加股大势

发布 : 2018-1-08  来源 : 明报新闻网


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2018年开始,加拿大股市创出新高,对于加拿大投资者,那当然是好事。加拿大股市创出新高的功臣,主要是银行股(图一)、原材料股和能源股(图二),2018年投资大势的焦点是经济增长和利率趋势。

年初公布的环球经济数字大多优于预期,显示环球经济继续增长。

现在市场焦点是「增长」两个字,经济增长会不会带来更多盈利,投资者暂时把这个问题放在一旁。经济增长,中央银行会不会加息,投资者也是放在一旁。

换句话说,现在市场倾向注重好消息一面。最简单的例子就是上周英特尔(Intel)晶片有安全漏洞,特斯拉(Tesla)电动汽车生产数量低于预期等等坏消息,都不能影响市场。德国欧洲央行成员指今年可能需要终止量化宽松,这个消息对市场也没有大影响。

市场暂时的反应不是不合理,因为美国虽然进入加息周期,欧洲也很有机会在今年开始终止量化宽松。但是,环球利率水平仍然偏低,即使美国加息或者欧洲停止宽松(这不表示加息),利率水平仍然不会对资产市场有负面影响。环球央行加息的最主要原因是经济增长,而经济增长一般对公司盈利是利多于弊。

另一方面,利率上升对银行财务股通常有利,在年初股市升浪中,美国日本欧洲和加拿大的银行股都有好表现。经济增长对原材料和石油需求有帮助,这又带起了这两个界别。现在投资者要留意的是经济数字会否持续理想,意思是不太快太慢,太慢会令市场失信心,太快会引起加息恐慌。