加元资产表现欠佳

发布 : 2018-1-15  来源 : 明报新闻网


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上周提到加拿大股市受到三个大界别影响：银行、能源和原材料。油价在上周升越63美元，商品价格也普遍造好，加拿大加息机会上升，这些发展理论上有利能源、原材料和银行股，但是加拿大股市的相对表现乏善足陈。截至1月9日，以美元计算，加拿大多指（图一）全年开始以来只是上升1.28%，低于美国标普500的4.14%，欧洲的4.59%，日本的5.51%和香港4.99%升幅。以本地货币计算，加拿大股市只是上升0.6%，更是落后。同样是商品经济，澳洲股市以本地货币计算上升1.43%。

加拿大股市表现欠佳的一个可能的解释可以从加息角度考虑，日本欧洲和亚洲市场都没有加息的威胁，美国加息周期已被市场折现，加拿大加息机会上升反而成为一个利淡因素。

不单止股市普通，加拿大元有没有什么好表现。加元在本年第一个星期急升后，在上周先是下跌。油价上升，加拿大又有机会加息，但加元反而回落，背后原因可能是资金流向的影响。

美国和亚洲市场吸引资金流入，加拿大的吸引性下降，加息使加拿大债券（图二）失去吸引力，故此资金流走或不流入加拿大，加拿大元少了支持。

加息机会上升影响加拿大资产的最主要原因是，市场没有足够准备。年初时，市场普遍相信加拿大央行在一月会议不会加息，但因为一月公布的加拿大就业数字远远强于预期，加息预期急剧改变，原先的市场部署大有分别，所以投资者急急忙忙调整盘路，减持股票或债券，于是出现加拿大资产相对表现欠佳的情况。