新兴债券市场基金

发布 : 2018-5-07  来源 : 明报新闻网


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【明报专讯】东骥基金管理董事总经理庞宝林回顾2018年首季债券基金表现，近一半债券基金录得跌幅，表现极佳的债券基金也仅5厘回报，去年债券基金平均回报均为正数，新兴债券市场基金更平均收获10.04厘。首季稍稍占据优势的仍为新兴市场债券基金，但平均回报低至0.63厘，其中亦有一半录得跌幅。

他指出，具体来看，南非、巴西、印尼及波兰债市息口相对较高，经济增长前景较佳，政治风险纾缓；印度债市虽然此前表现较佳，但其国内坏帐数据剧增，恐不利长期表现。美元近期反弹至91水平，对其他货币造成压力，不利当地货币计价的新兴市场债券，次季仍建议持有强势货币计价的新兴市场债券基金较为保险。亚洲及欧洲债券基金分别占据第二及第三的位置，平均回报分别为0.33厘及0.11厘。

庞宝林认为，由于首季股票市场动荡起伏，可兑换债券基金也平均录得0.36%的跌幅，因可兑换债券与股票的相关性较其他债券更高。尽管市场担忧加息，但环球通胀尚为明显上升，美国通胀温和上升，欧洲反而有下跌之趋势，中国通胀增长也明显放缓，令通胀挂勾债券基金平均录得0.12%的轻微跌幅，由于油价及商品价格已明显推升，次季通胀曲线可能会更为陡峭，投资者宜留意相关风险。

美国债券基金及高息债券基金首季表现最差，平均分别下跌1.40%及0.98%，市场普遍预期联储局将于6月会议再次加息，利率期货市场显示加息概率高达100%，年内加息超过3次的概率为46.2%（包括3月加息）。现时美债息已升穿新债王的红线，未来数月美国国债及高息债券料面临更多压力，庞宝林建议投资者可适当减持相关类别基金。