企业面临工资压力 通胀率仍高 经济学家料央行明加息(组图)

发布 : 2018-7-10  来源 : 明报新闻网


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图为央行行长波洛兹。



图为加拿大帝国商业银行首席经济学家Avery Shenfeld。


【明报专讯】经济学家预测，加拿大央行将在明天(11日)公布其最新的加息政策。这将会是自今年1月以来的首次加息，而随著企业警告正面临工资压力，以及通胀率仍然高于央行目标的情况下，预计加息行动还会持续。投资者猜测明天央行加息的可能性超过80%。

但央行行长波洛兹（Stephen Poloz）的加息行动不会是一蹴而就，因为他还有许多需要顾虑的问题，首当其冲的就是加拿大和美国之间贸易战升级的可能性。假如这样的可能性很迫切，则央行会更倾向于严格按照数据来决定加息与否以及加息幅度。不过大多数分析师还是预计，大致的框架将会是每半年左右加一次息。

加拿大帝国商业银行首席经济学家Avery Shenfeld表示：「这个信息就是，加拿大央行认为需要提高利率，但也明确表示需要获得足够的经济数据来证实经济可以承受。没有预设的提高利率的日程，加息的速度将取决于经济状况。」

对数据的极大依赖，在很大程度上反映了波洛兹对政策制定中的不确定性的重视，从地缘政治紧张局势到经济预测可靠性的问题。这意味著，用波洛兹的说法，不是机械地遵循某个经济分析模型，而是使用「风险管理」的方法进行决策，并高度重视呈现的经济数据。

就目前的经济数据来说，通货膨胀率已经慢慢超过央行设定的2%的目标，而且还在不断走高。与此同时，失业率却是接近40年来的最低点。高管们抱怨得最多的是劳动力短缺而不是缺乏商机；工资不断在加速上涨，出口和投资看起来也很健康，而在过去10年都一直是惨不忍睹。

这减少了经济对消费者的依赖，并使扩张更具弹性。

彭博通讯社访问的18位经济学家中，有14位预计加拿大央行本周会将基准利率提高25个基点至1.5%。市场定价符合预期，投资者猜测周三加息的可能性超过80%，甚至还会有新的经济预测及新闻发布会。

在此之后，加息的步伐会减慢。今年年底之前再次加息的可能性仅有50%，而且总计不会超过三次，包括本周的这次加息，使未来12个月内的利率达到2%，但也就到此为止，再高一些利率的可能性很低。

政策正常化是一项微妙的任务。目前的利率仍然非常低，加元疲软，这提供了极其宽松的金融条件。加拿大丰业银行资本市场经济主管霍尔特（Derek Holt）估计，按实际价值计算(根据通胀调整)，目前加拿大官方的基准利率是世界上最低的。

加拿大经济也得益于世界石油价格的上涨。但这样按部就班地利率微调，也存在有很大的风险，因为加息步伐跟不上的话，工资上涨和通胀压力会令经济形势恶化，并导致激进的加息。毕竟，加拿大央行的首要任务，是将通胀目标控制在1%至3%之间。

随著未来几个月通胀率可能达到3%，即便央行认为是暂时性的情况，也对波洛兹构成了挑战。