欧美银行股翻身

发布 : 2019-11-04  来源 : 明报新闻网


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金融海啸之后,银行股成为众矢之的,面对昂贵和繁多的监管限制。市场近年又担心低利率及利率曲线倒挂会影响银行盈利。顾问公司McKinsey分析银行只投放了30%预算于资讯科技,但财务科技公司投放70%,加上监管条例放宽减低了财务业的入门门槛,因此银行业务面对长远挑战。客观的是自从2007年以来,银行股持续表现差于大市(图一)。

但自从8月以来,情况有著微妙的改变,银行股表现反超大市,资金开始回流银行股。继9月份升幅7.3之后,美国银行股十月份上升超过4%之上。

这是标普500的24个界别之中同期间表现最佳的第二个界别。地区银行股Zion公布业绩高于预期,行政总裁表示银行透过控制营运费用适应低利息环境。第三季时间,2/10年债券差价进入倒挂,3个月和10年债券全程倒挂,但超过70%的数Russell 3000指数银行股的营业收入高于预期,85%盈利高于预期,固然是因为预期被调低,但亦反映银行能够适应低息环境,其中一个方法是扩大资产负债表抵消浮息贷款组合的损失;同时,消费者信心维持,消费继续,也减少了银行坏帐。

除了美国银行股之外,欧洲银行股(图二)也多了看好声音:价值型股票和银行股一同反弹,欧洲银行市帐率偏低,市盈率接近历史低位,高股息率,基金持有比率偏低,落后信贷差价。