疫潮恐惧投资者大量购债券(图)

发布 : 2020-1-27  来源 : 明报新闻网


用微信扫描二维码，分享至好友和朋友圈

在新冠状病毒的恐惧中，投资者大量购买债券。


10年期孳息降至1.68% 料续下跌

【明报专讯】上周，在新冠状病毒的恐惧中，投资者大量购买债券，他们担心冠状病毒疫情爆发会影响到全球经济。由于债券孳息率与价格反向而行，故当投资者大肆抢购债券时，10年期美国国库债券孳息率降至1.68%，是去年11月初以来最低水平，且有可能继续下降。

上周，10年期国库券孳息率从1.83%下行，投资者担心冠状病毒会对中国经济发生立即的影响，并扩及亚洲乃至全世界。10年期国库债券极为重要，因为它影响许多种贷款利率，包括住宅按揭。

即使武汉及其邻近城市封城的病毒并非影响债券孳息率的唯一因素。AmeriVet Securities美国利率主管法伦尼洛（Gregory Faranello）表示：「问题是今年的经济走向到底如何。目前10年期债券孳息率的动向显示我们对此一问题并不清楚。从今年已见的表现来看，我们应设法从其他方面对冲。」最近疲软的劳力数据和通胀停滞也是值得注意的因素。此外，波音公司（Boeing）的问题也可能影响到今年美国国内生产总值。

一些策略师表示，美国联储局和其他国家中央银行在债券孳息率上可能有更大的影响，似乎同时将投资者推向债市和股市。股市上周五因冠状病毒的忧虑报跌，但3大指数仍只低于最近高点1%不到。

BofA Securities美国短期利率主管卡巴那（Mark Cabana）表示：「目前债券孳息率处于低端，其中有许多因素。一种因素就是今年初以来，经济基本面似乎十分稳固。通胀亦相当温和。经济衰退短期内不会来到。」

许多策略师曾预期国库债券孳息率今年会走高，部分原因为美中签署第一阶段贸易协议后，经济展望趋向乐观。

满地可银行（BMO）策略师表示，10年期国库债券孳息率有可能会降至去年8月底触底的1.427%水平。目前10年期国库债券孳息率下一个下行的技术点为1.668%。9月份会再降至1.503%。再往后可能会降至1.40%左右。

美国联储局和世界其他国家中央银行目前维持的低利率政策使得美国资产特别具有吸引力。在联储局维持低利率的同时，欧洲和日本银行都出现负利率，这也是投资者涌入美国债券市场及股市的另一个原因。

法伦尼洛表示，目前市场中充斥著流动资产，而这些流动资产必须找寻出路。他说，债券市场目前关注的是经济数据和联储局利率政策。虽然美中已达成第一阶段贸易协议，且联储局已降息0.75%，但美国经济仍面临逆风。

摩根士丹利（Morgan Stanley）投资管理投资组合经理卡伦（Jim Caron）表示，他认为10年期国库债券正在反映冠状病毒的忧虑，其严重程度较其他因素有过之而无不及。