三月基金倾向

发布 : 2020-3-30  来源 : 明报新闻网


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美林美银基金经理调查显示基金所持现金比率由4%上升至5.1%，是2001年有纪录以来第四大增幅，超过十年现金平均数4.6%；以往当现金水平高于4.5%是买入信号。增加现金的同时，股市比重下跌35%，是自从2001年以来最高的纪录。风险取向（即投资组合风险是否高于正常水平）下降至-40%。

基金经理看淡环球经济增长，预期是1994年以来最差；环球股票每股盈利预测也是2008年10月以来最差。认为财政政策过于紧绌的投资者是2008年12月以来最多。纪录性数字的投资者认为企业过度杠杆，61%希望企业能够改善资产负债表，是2009年6月以来最高数字。

最拥挤的交易是买入美国国库债券、美国科技及增长股、买入黄金和投资级企业债券。现在投资者最大的忧虑是新冠肺灾传染病（58%） ,金融政策无能,美国总统选举，债券泡沫爆破。

上述调查数字清楚显示基金经理普遍看淡，因此由相反投资角度出发的美林美银牛熊指标自从2019年8月以来首次发出买入信号。

与此同时，虽然股市暴跌，有趣的是纳斯达克交易所挂牌基金QQQ于三月份仍然流入72亿美元（图一）。

同时，标普500期指投机仓未平仓合约（图二）由2月28日至3月17日三个星期的变化是：2月28日13,843张长仓，3月6月2,411张长仓，3月13日2,204张长仓，3月17日11,926张长仓。可以说有人看淡，亦有人看好。其实可能都可能赚钱，端视乎投资时间表──淡仓在上周之前大赚，长仓则是在上周返身。