荷宝资管鲁捷：
发布 : 2020-12-24 来源 : 明报新闻网
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各大投行在过去数周都发布了2021的投资展望，其中的一个共通点是最为看好中国明年经济前景，不少分析预期中国明年国民生产总值（GDP）增长可达8%至10%不等。再加上由拜登出任下任美国总统，都有利中珀碢系，荷宝投资管理中国首席投资总监鲁捷表示，中国仍面对地缘政治风险，不过预期经济复苏步伐不减，相信A股有强劲反弹，明年每股企业盈利或有两成增长。
鲁捷（圆图）表示，长远中珀碢系都不会因为美国大选结果而出现大改变，不过短线方面则带来利好作用。市场一般预期，由拜登出任下任美国总统及出现国会分裂情?，这将会提高中珀碢系的可预测性。尽管由拜登出任下任美国总统，但他相信过去已徵收的关税不会撤回，不过中美双方会由敌对变成合作及竞争对手，并且更愿意采用多边协议方式来解决问题。
他又指，现任总统特朗普任期仍未完结，因此短期内将会有更多不利中国的政策出现，就如早前美国禁止投资部分中国企业，鲁捷指出，现时美国在A股的投资占比只有约1%，故相信对中国股市影响不大。不过对美国预托证券（ADR）造成影响，可能会令更多中概股到港或中国科创板上市。
昔日中方在贸易方面因贸易战而困扰多时，不过上月中，中国与14个国家签署《区域全面经济夥伴关系协定》（RCEP），RCEP的GDP、人口及国际贸易量都占全球大约30%，此举不但有助稳定中国进出口贸易，亦进一步强化在亚洲地位。至于科技方面，美国制裁将会令中国加大在科技方面发展，未来会投入更多资金以用作研发，鲁捷预期未来5年中国投入研发资金可能占GDP的3%，当中半导体行业将会最受惠。
他预期，不同行业已回复上升动力，明年中国经济将会转好，当中尤其是汽车销售自今年2月见底回升，截至今年10月销售量按年升超过10%。其次是中国国内航班复飞、水泥运输等行业，虽然未回复去年增长水平，但相信随?疫情疫情阴霾散去，经济会重拾增长。今年中资电动车股股价飞升，鲁捷预期未来5年电动车在中国市场的市占率将由目前约5%提高至20%，并成为全球最大的电动车市场。他亦指，长远看好行业前景，不过现时相关股份估值偏高，故认为应暂时避免投资电动车股。
他表示，中国制造业及消费行业会是明年中国经济复苏的重点，如目前中国生产物价指数（PPI）正由低位反弹，最新的PPI按年跌1.5%，由年内低位的3.7%跌幅收窄，反映制造业正逐步回复至疫情前水平。消费方面，随?经济活动正常化将会利好消费行业，当中较看好线上消费，数据显示线上消费在今年保持超越10%的增长，相反实体零售行业增长相对缓慢。
事实上，现时A股估值相对于标普500指数接近历史低位，反映A股正处于吸引水平，他预期明年沪深300及MSCI中国指数会有3%至5%的增长，料A股每股企业盈利或有两成增长。另又预期工业可为股市带来32%贡献，消费行业可带来15%贡献。A股股票策略方面，公司将会有75%投资于新经济板块，其馀25%投放于旧经济板块。当中有37%投资消费升级、25%投资结构改革行业。
另外，由于疫情以致今年国民储蓄比率大幅上升，储蓄比率由2019年的32%上升至今年的37%，因此预期明年消费可能会回复至疫情前水平，这将会有利线上销售、电子贸易及线上教育等行业。另外由于疫情限制旅游，资金将会留在国内消费，并且利好国内品牌。（黄清瑶 明报记者）
鲁捷（圆图）表示，长远中珀碢系都不会因为美国大选结果而出现大改变，不过短线方面则带来利好作用。市场一般预期，由拜登出任下任美国总统及出现国会分裂情?，这将会提高中珀碢系的可预测性。尽管由拜登出任下任美国总统，但他相信过去已徵收的关税不会撤回，不过中美双方会由敌对变成合作及竞争对手，并且更愿意采用多边协议方式来解决问题。
他又指，现任总统特朗普任期仍未完结，因此短期内将会有更多不利中国的政策出现，就如早前美国禁止投资部分中国企业，鲁捷指出，现时美国在A股的投资占比只有约1%，故相信对中国股市影响不大。不过对美国预托证券（ADR）造成影响，可能会令更多中概股到港或中国科创板上市。
昔日中方在贸易方面因贸易战而困扰多时，不过上月中，中国与14个国家签署《区域全面经济夥伴关系协定》（RCEP），RCEP的GDP、人口及国际贸易量都占全球大约30%，此举不但有助稳定中国进出口贸易，亦进一步强化在亚洲地位。至于科技方面，美国制裁将会令中国加大在科技方面发展，未来会投入更多资金以用作研发，鲁捷预期未来5年中国投入研发资金可能占GDP的3%，当中半导体行业将会最受惠。
他预期，不同行业已回复上升动力，明年中国经济将会转好，当中尤其是汽车销售自今年2月见底回升，截至今年10月销售量按年升超过10%。其次是中国国内航班复飞、水泥运输等行业，虽然未回复去年增长水平，但相信随?疫情疫情阴霾散去，经济会重拾增长。今年中资电动车股股价飞升，鲁捷预期未来5年电动车在中国市场的市占率将由目前约5%提高至20%，并成为全球最大的电动车市场。他亦指，长远看好行业前景，不过现时相关股份估值偏高，故认为应暂时避免投资电动车股。
他表示，中国制造业及消费行业会是明年中国经济复苏的重点，如目前中国生产物价指数（PPI）正由低位反弹，最新的PPI按年跌1.5%，由年内低位的3.7%跌幅收窄，反映制造业正逐步回复至疫情前水平。消费方面，随?经济活动正常化将会利好消费行业，当中较看好线上消费，数据显示线上消费在今年保持超越10%的增长，相反实体零售行业增长相对缓慢。
事实上，现时A股估值相对于标普500指数接近历史低位，反映A股正处于吸引水平，他预期明年沪深300及MSCI中国指数会有3%至5%的增长，料A股每股企业盈利或有两成增长。另又预期工业可为股市带来32%贡献，消费行业可带来15%贡献。A股股票策略方面，公司将会有75%投资于新经济板块，其馀25%投放于旧经济板块。当中有37%投资消费升级、25%投资结构改革行业。
另外，由于疫情以致今年国民储蓄比率大幅上升，储蓄比率由2019年的32%上升至今年的37%，因此预期明年消费可能会回复至疫情前水平，这将会有利线上销售、电子贸易及线上教育等行业。另外由于疫情限制旅游，资金将会留在国内消费，并且利好国内品牌。（黄清瑶 明报记者）