对冲基金斩仓(图)

发布 : 2021-3-30  来源 : 明报新闻网


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3月29日星期一亚洲市场时候、摩根士丹利抛售Viacom。野村证券公布会因为客户交易出现严重亏损，暂时估计达20亿美元，股价下挫16%。瑞士信贷公布因为对冲基金违约，第一季出现严重亏损。不过大哥即是大哥，高盛公布没有重大亏损。这次Archegos事件可以理解成简单的过度杠杆被斩仓，理论上对大市影响有限，尤其是因为Archegos所持有之股份集中，而且不涉及主要指数成份股，和指数关系不大（见图）。

不过担心的人说Archegos斩仓会引发对冲基金经纪收紧信贷，要求客户减少杠杆，因此会引发沽售。从星期五和星期一的走势来说这个忧虑并未成立。前星期中段时间，美股摇摇欲坠。3月26日 星期五早，高盛大手沽货，但星期五下午美股急速反弹。星期一的指数表现也算稳定。

据报道高盛在星期五沽出105亿美元股份，其中包括66亿美元的百度、腾讯音乐和唯品会，还有39亿美元的 Viacom、Discovery、Farfetch、iQiyi、GSX Techedu等。同时，摩根士丹利也代客执行了130亿美元沽盘，沽出股份包括Farfetch、Discovery、Baidu、GSX。沽盘来自与老虎基金有关的对冲基Archegos。当日Viacom下跌40%，Discovery下跌40%。它们不是二三线股份，而是一些有真正业务历史悠久的公司，股价走势基本上是毫无秩序。

有趣的问题是什么东西引发Archegos被斩仓，因为直至五日之前，Archegos所持有的股份都处于高位，而不是下跌之际。

日本央行会议记录显示，有成员说如果十年债券息率升破0.25%上限，日本央行应该立即反应。

美股早市，价值型股票和增长股齐跌，财务股跌幅最大。不过大价动力科技企稳，原材料、医疗福利管理、耐用消费、公用、国防工业（应该说是商业航空有关的部份） 上升。指数整日都是反覆，但幅度不算大。科技股增长股中段之后出现个别发展，半导体及软件股中都出现绿色，虽然仍然整体偏弱。

现在市场贴近季结，又有斩仓活动，使到股价很多出现跳跃性的波动。不过清楚的趋势是资金流入低波幅股票。另一个星期一的焦点是是加密货币上升，原因是Visa宣布开始使用加密货币作交收。

截至3月26日一周，新兴市场交易所挂牌资金流入9.575亿美元（前周流入20.7亿美元） ;股票基金流入7.056亿美元，债券基金流入2.519亿美元。新兴市场交易所挂牌资金总资产由3404亿美元下降至3345亿美元。

债券交易所挂牌基金截至3月23日一周流入14.1亿美元（前周流入53.7亿美元） ; 企业债券基金流入79.8亿美元，投资级企业债券基金流入15.4亿美元，高息企业债券基金流出6.291亿美元。债券基金今年总流入量348亿美元。