价值型个股增幅减缓(图)

发布 : 2021-4-19  来源 : 明报新闻网


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投资者渐趋谨慎，科技和增长型个股开始有点回涨。


【明报专讯】上周，当投资者评估债券孳息率走势及陆续公布的公司第一季盈利时，美国科技和增长型个股又成为主导市场的力量，之前出现向价值型个股移转的现象暂时停止。

科技类股是标普500指数4月份表现最强的类股，涨升8%，而标普500指数只涨了5%。

在科技股再成市场宠儿之前的一个月，投资者纷纷拥抱周期性类股如能源，银行股等，科技股因此遭到沽售。

但最近，这些所谓的价值型个股增幅开始减缓，美国国库债券价格4月份亦如脱缰野马，这显示了投资者已将快速冲刺的经济增长纳入了定价的考量。

Ally Invest首席投资官贝尔（Lindsey Bell）表示：「由于投资者渐趋谨慎，科技和增长型个股开始有点回涨。在公司盈利报告公布完毕前，投资者都暂持观望态度。」

推动科技股上扬的主要因素之一为国库债券市场，10年期国库债券孳息率4月份已下降15个基点，上周五已降至1.6%水平。

较高的债券孳息率对科技股和其他高估值及预期未来高盈利股特别具有挑战性，以许多标准模式而言，升高中的债券孳息率，会减少股票的价值。今年第一季，美国10年期国库债券孳息率上升约83个基点。

投资者表示，如果新冠肺炎疫苗接种不如预期及经济复苏不理想，科技股和其他「居家型」股可能又会受到追捧。

例如，美国卫生单位上周建议暂停施打强生（Johnson & Johnson）疫苗后，一些「居家型」股立刻受到追捧，对经济复苏敏感股则遭到沽售。投资者也在等待陆续公布的第一季公司盈利报告，以决定市场主导力量为何。

许多投资者认为，最近股市的转移只是一时的现象，价值型和周期性类股还会再受追捧。美联储局预期今年美国经济增长将会是近40年来最强劲的一年。

Putnam Investments 高级市场策略师加利普（Chris Galipeau）表示：「我认为这种增长型和价值型类股交互升降的内部转换会持续数年。」

美国银行全球研究（BofA Global Research）策略师最近发表了一份报告，列出投资股市应注意的5大事项，其中包括高估值和去年回报率过高等。美国银行预期标普500指数年终会降至3,800点，较目前的水平低9%。标普500指数今年以来已上涨11%。

美银策略师表示：「在市场情绪高涨，估值高昂和刺激措施达到顶峰的情况下，我们继续认为，市场对好消息的定价过高。」