加元走势

发布 : 2021-9-13  来源 : 明报新闻网


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加元兑美元由2020年3月低位0.6818最高上升至2021年6月高位0.8328，然后在8月20日回落至0.7723，最近反弹至0.79-0.8水平。加元兑美元逞强主要是因为美元疲弱以及商品尤其是石油价格上升支持了以能源为经济主体的加拿大货币。

天然资源是加拿大主要出口，商品价格上升有利加拿大贸易盈馀。加拿大连续两季往来帐盈馀（最近一季盈馀36亿元是2008年以来最高），但是加元兑美元在6-8月间却出现弱势；当在上一次加拿大往来帐盈馀如此至高的时候，美元和加元是平水的。国家银行分析原因是这个盈馀不会持久。过往加拿大回来帐在国贸易场层面是亏损的，因为加拿大是旅游净输出国。但新冠肺灾传染病打乱了环球旅游，局限了外出消费，尤其是加拿大旅客不能够从陆路出发往美国，故此加拿大首次出现旅游盈馀。有关情况将持续至第四季，但当疫情受到控制，情况又会扭转，加拿大贸易盈馀可能会减少40-50亿元。国家银行估计加元兑美元的合理值是1.22。

最近影响加拿大货币的另一个因素是选举。加拿大国会选举在即，但加元兑美元并没有出现什么溢价。加元走势主要仍是受到其他因素例如石油价格、债券利率及美元走势影响，9月20日国会大选正如以往大部分加拿大大选一样影响不大。对于外国投资者而言，大选并没有改变加拿大资产的风险回报结构，因为无论哪个党派上台，政策的变动都是不大。

不过，有分析认为投资者仍然是有些折现这个选举不稳定性的。加元对美元三个星期引伸波幅（刚跨过大选的时间）折现7.2%波幅，比三个月波幅6.9%高0.3%（图一）。

还有一个影响加元兑美元因素是利率差价，加拿大美国二年债差价由2019年的1.2524点子收窄至2021年8月时候的-28.93点子，最近返回-19.8点子（图二）。息差收窄理论上利淡加元，不过现时水平仍然偏好加元。