全球油价激升带动通胀

发布 : 2021-10-11  来源 : 明报新闻网


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【明报专讯】由于全球油价激升带动通胀，侵蚀公司利润率并压缩消费者支出，美国股市投资者正在衡量今后股市是否会更为动荡。股市在上周一大跌后反弹，美国国会达成债务上限协议纾解了投资者忧虑，但投资者仍然担忧通胀，债券孳息率升高及联储局计划缩减债券购买规模。

能源成本是通胀的一个主要因素且会是未来数周公司公布第3季财报时的主要话题。原油价格自8月以来已飙升逾25%，布伦特原油升破每桶80美元，达到3年来的高点。欧洲天然气价格亦飞涨，令政治领袖为之惊恐。

根据高盛（Goldman Sachs）策略师，油价对整体企业盈利的影响「大致中性」，布伦特原油价格每涨10%，标普500指数每股盈利就会增加0.3%。原油价格飙涨亦带动能源股股价上扬，但较高的油价会影响到从运输到选择性消费品公司。National Securities首席市场策略师霍根（Art Hogan）表示：「我们即将发现此一通胀谜题是否是压垮骆驼的最后一根稻草并开始真正侵蚀到公司的利润率。当能源价格升高，所有物价都会受到波及。」

虽然9月份回落，但标普500指数今年以来仍上扬了约17%。即使投资者趁低吸纳，一些华尔街策略师正在指出一些投入股市的风险。

Capital Economics分析师表示，升高中的能源价格会为债券孳息率带来走高压力。最近几周，债券孳息率飙升扰乱了股市，尤其是科技股。

State Street Global Advisors首席投资策略师艾隆（Michael Arone）表示，如果原油价格突破每桶100美元，这将会持续影响投资者的心理。「如果原油价格突破此一障碍，我认为这将影响人们如何预测经济增长，通胀和利率。这些都对各行各业及股市有广泛的影响。」

摩根大通（JPMorgan）策略师上周列举了一箩筐油价涨破每桶100美元后可能受到负面影响公司的名单，包括联合快递（FedEx）、折扣零售商Dollar Tree和汽车零件零售商O'Reilly Automotive等。

在上周的一份报告中，德意志银行的美国经济学家表示，天然气价格较上年同期上涨101美仙，预计将导致可用于非能源项目的收入减少约1,200亿元。然而，根据Natixis投资管理方案投资组合经理亚纳谢维奇（Jack Janasiewicz），过去 40 年来，消费者在汽油和其他能源支出上的相对金额呈下降趋势。亚纳谢维奇表示，用于天然气和其他能源支出的个人消费支出百分比已从1980 年代初期的6%以上下降到最近的2.35%。

摩根大通策略师表示，股市将能够消化每桶原油130美元。经济和消费者在 2010-15年期间「运转良好」，当时油价平均每桶高于100美元。策略师表示：「我们不相信目前的能源价格会对经济产生严重的负面影响。」