1月效应
发布 : 2022-1-10 来源 : 明报新闻网
用微信扫描二维码,分享至好友和朋友圈标普500在2021年上升27%,表现比大部分预测都理想,但对2022年,分析员普遍持有审慎态度,因为担心联储局收缩资产负债表压抑通胀,会影响公司盈利以致股价。后市如何,投资者都在找指引。华尔街有一个传统的指标叫做1月效应。意思就是如果1月上升,全年股市多数上升。自从1950年以来,1月效应的命中率是84.5%,一点都不差。
除了1月效应之外,其实还有2个时间性指标:圣诞升市(自从1969年以来,标普500在一年最后五个交易天及新一年最先两个交易天平均上升1.3% (图一)以及一年首5个交易天的表现。以往当三个指标都向上,标普500有90%次数上升,平均升幅17.5%。如果任何一个指标下跌,全年上升的机会便下降;如果三个指标都下跌,在8年之中,标普500有3次下跌,平均跌幅3.6%。
不过,如果碰上美国中期议会选举年,股市在新一年首五个交易天表现却没有那么的预测准确性却没有那么好了。市场回报通常在中期选举年比较平淡。很容易理解,因为市场担心选举带来的政策不稳定性。今年中期选举在11月8日举行,因此差不多大部分时间都会受到中期选举消息的影响。自从1950年以来,在中期选举年,科技股及细价股在1月份表现通常表现表现优于大价股──标普500平均下跌0.7%,罗素2000股票只是下跌0.6%,纳斯达克指数上升,但幅度不大,低于0.1%。
加拿大多伦多综合指数在过去10年的一月份表现有7次上升(图二)是过去5年多指季节性走势),之后全年股市上升的有6次。首五个交易天有7次上升,之后全年股市上升的有6次。1月份下跌3次,有2次全年上升。1月份和首五个交易天一同上升有5次,之后全年股市上升的有5次。所以究竟是1月效应准确,抑否是加拿大股市在过去10年根本就是多数上升?