就业与加息

发布 : 2022-5-23  来源 : 明报新闻网


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市场的焦点是央行加息。加拿大公布4月份就业数字就业增长15,000份，低于预期增长40,000份。大部分意见都认为数字不会影响央行加息方向。好像道明证券便认为一个单一报告不会影响加拿大中央银行的取向，预期央行会在6月1日再加息50点子。帝国银行认为失业率下跌至5.2%新低（图一），不会阻止加拿大央行再加息50点子。不过帝国银行也提到今次失业率下降主要是因为劳工参与率下降而不是以前的就业增长。而且工时下降，是增长放慢的[象讯号，如果继续出现，加息幅度便会下降至25点子。

然而著名加拿大经济师David Rosenberg认为4月份就业数字打破了薪金价格循环上升的忧虑，因为平均时薪增长3.4%（图二），比较3月份的3.7%稍为下降；就业增长只有15,000份，低于预期，如果利率敏感界别包括地产及建筑业的放慢继续，加拿大中央银行的加息幅度可能会低于现在掉期所折现由现在的1%上升至年底时候3%的情况，因为在家庭及企业债务高企的加拿大经济，大幅加息会导致消费需求下降。Capital Economics也认为加拿大中央银行低估了高息对增长的影响。温哥华及多伦多房屋销售数字显示房屋市场在中央银行连续加息两次之后放慢；如果房屋市场的放慢高于央行预期，央行的加息周期可能会早于市场预期的停止。

满地可经济首席经济师Porter则指债券市场的焦点是通胀，加剧通胀忧虑的是加元走势。加元是商品货币，但今年并未能完全跟随商品强势。天然气价格上升至14年高位，石油价格升破100大关，但加元兑美元只是在1.29水平。其实，在2022年加元兑其他货币上升接近2%，但对最重要的美元却是无能为力。加元弱势对压抑通胀少了帮助，因此焦点还是美国的消费物价指数走势。