国债价格持续疲软 或损金融体系
发布 : 2022-10-03 来源 : 明报新闻网
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英国巴斯大学（University of Bath）治理、监管和产业战略中心副主任Phil Tomlinson指出，英国政府最新的减税及援助措施，令人想起50年前保守党政府的一场豪赌。1972年，希思（Edward Heath）政府的财相Anthony Barber同样公布了大规模的无资金支持减税措施，令经济出现短暂繁荣，但随之而来的通胀急升、经济衰退及债务负担，最终令英国向国际货币基金组织（IMF）求助。
英国前财相辛伟诚在8月与卓慧思竞逐保守党党魁期间曾警告，卓慧思的减税等措施，可能会推高通胀及利率，并增加英国的借贷成本。他预告，市场会因此对英国经济失去信心，恐慌性抛售各种英国资产，令英镑及英国国债崩跌。
国债孳息率
为金融体系关键基准
尽管英国不会出现违约，但仍会面对其他问题。首先，国债价格持续疲软和波动，可能会损害金融体系，政府债券的孳息率是金融体系的关键基准。政府的财政可持续性，会影响央行制定利率政策的能力。以巴西为例，其公共债务规模庞大，且债务期限较短，因此每当央行收紧货币政策，市场都忧虑政府的偿付能力。
另一未知之数，是英镑未来会否继续被市场视为主要的投资工具。英国的经济产出占全球GDP的比例正在缩小。去年，英国GDP（以购买力平价计算）仅相当于全球的2.33%。欧洲央行前副行长Vitor Constancio称，事实证明脱欧对英国不利，英镑不再是具有国际意义的货币。
当前英国政府准备采取的大规模、非定向财政方案，正与英伦银行的货币政策相悖。英国8月消费者物价指数（CPI）按年升幅接近10%，而英国财政部有意通过增加支出及减少税收来提振经济，影响到英伦银行透过加息遏抑通胀的成效。
政府的预算赤字愈大，央行为控制通胀而加息的幅度愈高。若一个国家以浮动利率进行按揭贷款，有可能加剧银行的坏帐问题。英国按揭一般仅在头几年锁定利率，之后会采取浮动息率，又或再重新融资，锁定于新的固定利率水平。《金融时报》估计，英国约170万采取浮动利率的按揭贷款者已因利率上升而要增加还款。行业组织UK Finance指出，到今年底将有60万份固定利率按揭贷款需重新融资，到明年底则再有180万份，预示业主供楼的负担将日益沉重。
英国前财相辛伟诚在8月与卓慧思竞逐保守党党魁期间曾警告，卓慧思的减税等措施，可能会推高通胀及利率，并增加英国的借贷成本。他预告，市场会因此对英国经济失去信心，恐慌性抛售各种英国资产，令英镑及英国国债崩跌。
国债孳息率
为金融体系关键基准
尽管英国不会出现违约，但仍会面对其他问题。首先，国债价格持续疲软和波动，可能会损害金融体系，政府债券的孳息率是金融体系的关键基准。政府的财政可持续性，会影响央行制定利率政策的能力。以巴西为例，其公共债务规模庞大，且债务期限较短，因此每当央行收紧货币政策，市场都忧虑政府的偿付能力。
另一未知之数，是英镑未来会否继续被市场视为主要的投资工具。英国的经济产出占全球GDP的比例正在缩小。去年，英国GDP（以购买力平价计算）仅相当于全球的2.33%。欧洲央行前副行长Vitor Constancio称，事实证明脱欧对英国不利，英镑不再是具有国际意义的货币。
当前英国政府准备采取的大规模、非定向财政方案，正与英伦银行的货币政策相悖。英国8月消费者物价指数（CPI）按年升幅接近10%，而英国财政部有意通过增加支出及减少税收来提振经济，影响到英伦银行透过加息遏抑通胀的成效。
政府的预算赤字愈大，央行为控制通胀而加息的幅度愈高。若一个国家以浮动利率进行按揭贷款，有可能加剧银行的坏帐问题。英国按揭一般仅在头几年锁定利率，之后会采取浮动息率，又或再重新融资，锁定于新的固定利率水平。《金融时报》估计，英国约170万采取浮动利率的按揭贷款者已因利率上升而要增加还款。行业组织UK Finance指出，到今年底将有60万份固定利率按揭贷款需重新融资，到明年底则再有180万份，预示业主供楼的负担将日益沉重。