投行对加央行后向的分析

发布 : 2023-3-13  来源 : 明报新闻网


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加拿大中央银行3月份会议维持政策利率不变，继续保持观望态度。市场对此反应不一。Desjardins认为1月份就业数字上升并未足够成为加拿大中央银行要求改变政策的累积性证据，而且央行似乎特别喜欢核心通胀的放慢。问题是债台高筑的加拿大经济对紧缩金融政策反应。通常加息影响需要6至8个季度才能反映在经济，因此衰退可能在2023年底出现。经济放慢究竟有多强和多快来临将会决定加拿大央行是否会继续维持观望态度。

丰业银行经济师Derek Holt将加拿大央行的鸽性政策和联储局的鹰派相比，指央行走错了一步，现在变成外汇交易员面前的跛脚鸭，估计美元兑加元（图一）会上升至1.4，加拿大央行现在很脆弱，可能被迫加息，而且不会只是25点子。花旗经济师Veronica Clark相信加拿大中央银行最快会在4月加息。加拿大央行的会议公布内所含包含的指引并没有表明利率将会不变，公告内容作了一些调整，包括提及4至5%薪金增长以及需要短期核心消费物价指数进一步下降，这为进一步加息开了门，花旗怀疑较强的经济活动以及更高的环球通胀会导致4月份再加息。

满地可银行则表示央行是相对上两手准备，但仍然偏向进一步加息，如果有需要的话。虽然通胀（图二）和薪金数据与央行预期差不多，但是央行希望见到短期数据继续和需要下降。公布最后一段更为可能进一步加息开绿灯。今次公布没有再清楚提及停止加息的字眼，反而重复1月份的说法会研究经济发展，如果有需要准备进一步加息。当然，满银也认为可能这只是过度解读。道明证券分析是公布显示央行并不急于加息，过去的加息行动对通胀已经起了作用，利率敏感界别例如地产也受了影响，问题是对整体经济仍然未有足够影响，强劲劳工市场以及政府派钱造成经济动力，如果这个情况持续可能引发通胀重燃，央行再加息。