银行再跌(图)

发布 : 2023-3-18  来源 : 明报新闻网


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在过去5天，美国债券市场的波动差不多是10年来难得一见，2年债券息率连续七天每日最少上落20点子，反映市场的动荡。本星期财经市场可以说是波涛汹涌，大题目当然是欧美银行问题，但中间的波动应该和很多衍生工具以及程式沽盘有关。就以标普500为例，星期五刚好是期权结算，估计结算金额达到2.8万亿美元。由于标普500下跌，交易员失去了20亿美元左右的长珈玛进入负珈玛，在下跌时候下需要对冲沽货，造成更多的下跌压力。高盛便估计市场会在结算前后显著波动，会加重季度结算之前的沽售压力。此外，盈利公布公司回购禁止买卖期将会由3月16日开始，有40%标普500股票受到影响，禁止买卖期将会截至4月28日。少了公司回购，股市少了支持。

星期四股市反弹时候我在读者会谈室分析这个上升动力会在期指结算之后受到考验。结果星期五开市期指结算完结之后，股市立即转头下跌。现在市场走势和盘路、结算、零日期权交易有密切关系，新闻及事件的作用是引发价格波动。银行风潮的持续，First Republic悬而未决和瑞士信贷的忧虑（路透社报道最少有四间银行停止与瑞士信贷交易）等等可以算是星期五下跌的原因，不过，它们是引火线而不是真正的火源。

资产类别之中，除了债券之外，最强势的就是贵金属和加密币。比特币上升8.25%一洗颓势。作为避险货币，日圆也有好表现+1.37%。股市跌多升少，科技股仍然相对表现较好，尤其是大价科技股和半导体股。

11间美国大银行宣布将300亿美元存款放入First Republic Bank，市场对此反应不佳。著名对冲基金经理Ackman认为这只是将一间银行的违约风险摊分/扩散给大银行；市场看到的是First Republic需要借入联储局1090亿美元，宣布停止派息，300亿美元存款又要以市场利率付出利息，暂时承诺的存款期只是120天，完全未有解决资本的问题；也未有处理银行定息贷款的问题。First Republic再跌32.8%，地区银行交易所挂牌基金跌6.02%（见图）。

美国个人投资者协会看好情绪由24.8下降至19.2。中性由33.4下降至32.4。看淡由41.7上升至48.4。密芝根大学消费者信心调查63.4，预期67；一年通胀预期由4.1下降至3.8，是2021年4月以来最低；5年至10年通胀预期由2.9下降至2.8。2月份工业生产不变，预期+0.2%；产能使用量由78.3下降至78。美国经济数字偏弱。

中国人民银行调低准备金率25点子至7.6%，估计会释放5000亿人民币资金。