加元升或跌

发布 : 2023-3-20  来源 : 明报新闻网


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加拿大中央银行采取观望政策，暂时停止加息。市场对此有不同意见。一个普遍的意见是担心加拿大利率政策落后美国，结果会造成通胀重燃以及弱势加元。在以往的一些加息周期，加拿大央行能够加息少于美国主要原因是核心通胀比美国为低，但根据丰业银行资本市场部经济主管在3月3日的分析，加拿大通胀仍然炽热，通胀预期上升，疲弱的加元正是发出警告信号--加元兑美元从2022年3月以来下跌接近8%。

最新加拿大通胀数字下降，但是食品价格却是挥之不下。杂货食品价格按月计上升2%，按年计上升11.4%（图一），是40年新高。当然，食品价格上升是环球现象。美国食品价格也上升差不多的11.3%，欧元区食品价格上升超过16%，英国上升17%（受番茄短缺影响）。

生产价格并没指向食品通胀会显著下降，但是原材料价格已经向下走。环球玉米小麦价格都由高位显著回落。

在加拿大，平均农作物原材料价格也由2021年和2022年的高位大幅回落。问题是原材料价格的回落并没有反映在超级市场货架之上。以往通常原材料价格和零售价的时间差距是9个月，但今次明显是未有跟随以往规律。

Desjardins的分析是如果加拿大中央银行需要进一步加息，那就不会是一次加息的事情，控制通胀并不是4.5%或者4.75%的分别。现在市场折现央行需要进一步加息，如果届时真的出现，那就不会是一次加息那么简单。

但市场总有两面看法，根据路透社3月调查，超过30位外汇分析员估计美元兑加元（图二）在三个月之内会下跌1.5%至1.34，全年下跌至1.3%，升幅大概4.6%。看好加元的原因是中国开放以及欧洲经济复苏，中央银行不可测性减低，美元资金外流。