债务上限达协议利好恐短暂(图)
发布 : 2023-5-29 来源 : 明报新闻网
用微信扫描二维码，分享至好友和朋友圈
发布 : 2023-5-29 来源 : 明报新闻网
用微信扫描二维码，分享至好友和朋友圈
美国总统拜登周日（28日）在白宫罗斯福室（Roosevelt Room）发表讲话。（美联社）
美国总统拜登和众议院议长麦卡锡（Kevin McCarthy）周六达成了提高美国政府31.4万亿元债务上限的临时协议。但此一临时协议仍需国会同意。美国政府债务违约期限为6月6日。
KlarityFX总监沙贺塔（Amo Sahota）表示：「这对股市将是一个好消息。」他续表示，但这也可能使联储局再升息的信心增强。
虽然结束不确定性是迂唪迎的，但协议可能带来的宽慰对投资者来说可能只是短暂的甜头。这是因为一旦债务上限问题解决，财政部便将大肆发行债券，填补国库空虚，从而从市场中吸走数千亿美元现金。
根据摩根大通（JPMorgan）最新估计，财政部今后7个月内会发行近1.1万亿元的国库债券，在如此短的时间内此一金额可谓惊人。
在目前高利率时刻发行这些债券将会掏空银行的储备，因为私人公司和其他客户的存款将被移出购买利率相对较高且较安全的国库债券。
这将加剧本已普遍存在的存款外流趋势，令流动性承受更大压力，银行必须提高短期贷款和债券利率，令在高利率环境下已捉襟见肘的公司贷款成本再升。Macquarie全球外汇和利率策略师韦兹曼（Thierry Wizman）表示：「固定收入市场必定会喘一口气。但协议未能解决的是国库债券孳息率将走高。」
法国巴黎银行（BNP）的一位策略师估计，大约有7,500亿至8,000亿美元可能会退出类似现金的工具，例如银行存款和与美联储的隔夜融资交易。至9月底，美元流动性的下降部分将被用来购买8,000亿至8,500亿美元的国库债券。
全球资产经理公司Ruffer投资总监林纳德（Alex Lennard）表示：「我们担心的是，如果流动性开始离开系统，无论出于何种原因，这都会造成市场容易崩盘的环境。这就是债务上限重要性之所在。」摩根士丹利（Morgan Stanley）股票策略师威尔森（Mike Wilson）亦同意。他表示，发行国库债券「将会自股市中有效吸走大量流动性，且可能会成为我们一直在期待的市场修正触媒剂」。
然而，流动性的流失并不是必然的。国债发行可能部分被货币市场互惠基金吸收，从隔夜逆回购工具转移。满地可银行资本市场固定收益策略主管克里特（ Daniel Krieter ）表示，在那种情况下，「对更广泛的金融市场的影响可能相对较小」。不过他又说，如果流动性流失来自银行的准备金，「可能会对风险资产产生更大的影响，特别是在金融部门不确定性增加的时候」。