撑基建规划 粤城投料加码融资(组图)

发布 : 2024-6-30  来源 : 明报新闻网


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评级机构惠誉早前发表报告表示，去年下半年至2025年间，广东省将投资逾2万亿元以实现「十四五」规划投资目标，料加码交通运输基础设施和产业园区建设。图为5月26日广东城际四线贯通首日，大批乘客排队入闸。（林迎摄）





评级机构惠誉早前发表报告表示，去年下半年至2025年间，广东省将投资逾2万亿元（人民币，下同），实现广东省「十四五」规划5万亿元总投资目标。根据规划，总投资额近半用于交通运输基础设施和产业园区建设。惠誉预计省内的城投企业未来将加大对相关范畴的投资，以支持政府落实规划目标，但若项目回报无法覆盖债务，地方政府财政或将受压。

交通产业园两年掷2万亿

根据广东省「十四五」规划，2021至2025年间将在多个基建领域投资5万亿元，其中约1.74万亿元投放在交通基建之上，0.73万亿元用作建设产业园区，单此两项已占总投资额近半。其馀投资包括能源、农业、水利、民生及环境保护等。

促省内商业互通 建制造业集聚区

惠誉报告指出，广东省将重点基础设施建设投资放在交通运输，目的是促进广州和深圳以外的商业链接。在1.74万亿元的投资额中，有0.8万亿元专门用于铁路网络升级。这些项目的融资由专项债支撑，藉此改善省内城市间的互联互通，即实现珠三角主要城市间1小时通达、珠三角与粤东西北地区2小时通达、与国内主要城市3小时通达，而透过交通基建投资缩短地区之间的通勤时间，也响应中央对粤港澳大湾区一体化的指示。

建设产业园区则旨在打造区域性制造业活动集聚区。报告认为广东省致力透过发展产业园区和相关基础设施，以保持其作为中国关键制造业基地的地位。产业园区效应可吸引优质项目、激发创新、提高土地资源利用效率，从长远来看，亦可增强广东省经济韧力和财政稳定。

在这些推动下，惠誉预计广东省内的地方政府融资平台（城投企业）将加大投资力度，以支持落实政府计划，而相关资金将主要透过债务融资筹集。

广深珠以外城投发债空间大

报告指出，对比江苏、浙江省等同样富裕的省份，广东省城投企业在债券市场活跃度较弱，这是由于广东省政府主导且提供资金的项目比例较高。据内地金融数据、信息和软件服务企业万得（Wind）统计，截至去年上半年，活跃于债券市场的广东省城投企业只有100多间，存续境内债券总额为3840亿元；江苏省则有逾600间，存续境内债券达3万亿元，无论是活跃企业数还是债券规模均相去甚远。因此，在有空间条件下，随著地方政府投资项目逐步开展，惠誉预期广东省地区的下属城投企业将在债券市场日趋活跃，尤其是广州、深圳、珠海以外的城市，发债空间更大。

报告亦指出，广东省较雄厚的公共财政收入，使其公共财政自给率一向较高，也为举债提供了支持；但惠誉认为城投企业举债若无清晰且充足的还款来源，最终也可能变成政府负债，尤其是城投企业募集资金所支持的项目属不同程度的公益性质，偿债压力可能迫使地方政府提供支持。

惠誉评级高级董事罗晴耘则提醒，随著广东省城投企业这两年加码投资交通运输基建和产业园，倘若这些项目回报无法覆盖债务，地方政府或面临财政压力。

明报记者 陈子凌