大行料新地新财年盈利转升(图)

发布 : 2024-9-07  来源 : 明报新闻网


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券商对新地评级及目标价


新地（0016）全年盈利下跌，削派息24%却获得大行唱好。当中汇丰形容新地业绩已迎来转折点，建议投资者向前看，预测新地的盈利下行周期或已完结。尽管市场充满挑战，汇丰认为新地将是少数能在2025财年恢复盈利增长的公司，并预期新地2025财年的盈利将由2024年跌9%，在2025年扭转为按年增19%。明报记者 方楚茵

汇丰于报告中形容新地主席郭炳联对于公司经营性租金收入的增长前景充满信心，皆因新地现有的项目储备，以及发展业务利润将企稳在现水平。

而新地今年6月底资本净负债比率较去年底改善2.9个百分点至18.3%，相信未来12个月进一步改善，受益于其更严格资本开支管理等因素，投资者对公司盈利能见度及业务韧性更感安心。若进入减息周期，新地的开发业务亦将有所改善，故维持新地「买入」评级，目标价由95元，微升至95.3元。

摩根大通则维持新地「中性」评级，目标价由68元升至70元。摩通指新地基础盈利虽按年跌9%，仍符预期，主要受物业发展利润下跌及利息支出上升影响，但部分被租金收入增长所抵消，每股末期息削24%至3.75元，亦与该行预期一致。由于新地早已表示今后将采用50%派息比率上限，相信市场亦对此不感意外。该行预期，随?更多销售入帐，预期新地的每股盈利及派息将在2025财年及2026财年重见增长。不过，公司股价年初至今跌11%，跑输恒指，2025财年预测股息率仅5.4厘，与同业相比并不吸引，除非楼价有明显复苏，否则预期新地股价只会维持区间波动。

摩通料新盘减价促销 助降负债

摩通又引述管理层称，2025财年销售目标将与2024财年相若或更高，因新地未来9个月将推出6个项目，预期可售资源高达300亿元，加上未售库存，认为2025财年合约销售能够持平或略有上升。而新地强调加快资产周转以降低资产负债比率，开售大众市场楼盘时或会减价促销。

高盛则指出，相对于开发业务，新地的物业租赁及投资物业类业务的持续增长，以及其较佳表现改变了利润组合。于2024财政年度，约75%的溢利来均自物业租赁及相类业务贡献，预期市场会正面解读此变化，特别是可以减低盈利波动，提高经常性收入，支持持续派息预期。

高盛下调派息预测

高盛维持新地「买入」评级，目标价92元。不过计及2024下半财年业绩，高盛下调新地2025及2026财年每股基本盈利预测2%及12%，每股派息分别降5%及7%，并预期2027财年每股基本盈利及每股派息分别为8.76元及4.35元。