信义玻璃落后 可短线投机(图)

发布 : 2024-12-10  来源 : 明报新闻网


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恒指昨日升548点，收报20,414点，成交金额2065亿元。中央政治局会议表述超预期，继金融海啸时期后，适度宽松货币政策再次出现，港股尾市大涨且成交增加，执笔时夜期升至20,800点，累计升幅达1000点，一下子又回到9月底、10月初的氛围。

内地与本港股市昨原本偏弱，在本周重磅会议前都偏审慎。但A股收市后，中央召开政治局会议且表述超预期，港股应声暴涨，3倍FXI（YINN）急升近20%。在2008年11月后，中央再次将货币政策定调「适度宽松」。会议也强调要实施更积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新与产业创新融合发展，稳住楼市股市。如此直接表明要支持股楼，印象中是首次。

自1998年以来，中国货币政策的表述包括了「适度从紧」、「稳健」、「稳中从紧」、「从紧」和「适度宽松」，「稳健」是主基调，「适度宽松」的时候确实很少，实际上也只有金融海啸时期提出过。悲观者大可以说10年债息已跌穿2厘，定期利率仅1厘，货币政策空间很有限，但正如本栏近期所言，中央放水可以有不同渠道，也成功将市场利率进一步压低，配合地方再次大举投资，短期内要谷起经济可期。德银预计，2025年中国的广义财政赤字将升至GDP的9% ，财政支出成长将从2024年的-1%跃升至10%，这将使2025年中国名目GDP成长率提高两个百分点以上。当然，若继续以负债推动经济增长，中长期会有严重负作用，但这已经是后话了。

中建材急升 已接近回购要约价

股市反应明显，债市相对变动有限，始终10年债息已跌穿2%，就算经济增长其实仅2%，当前水平也足以反映，倒是长债息未有回升，意味债市投资者仍不大相信中央画的大饼能扭转经济弱势。人民币汇价则转强，一方面中央继续力守7.3关口，二来离岸价一直都偏弱，摩通认为市场早已提前低配了，远没有特朗普1.0时乐观，刺激消息会容易令汇价转强。

昨日指中央下放项目审批权至省政府，姿态上就是「撸起袖子加油干」，焦煤钢矿水泥等都有机会，结果都有不同程度的上升，水泥股升幅较大，海螺（0914）升4%，中国建材（3323）更升10%，事关集团突然提出溢价回购股份，按每股H股4.03港元的要约价回购并注销最多达最高数目的股份（即841,749,304股H股，占已发行股份约9.98%及已发行H股约18.47%）。昨急升后收报3.85元，与要约价颇为接近。

信义玻璃先跌后升 或未开始炒作

玻璃是相对落后的固投受惠股。玻璃期货其实在9月24日前已开始反弹，由低位约864元人民币起步，近日在1200元人民币之上靠稳。期货主要炒预期，9月刺激至今，房地产交投是有所改善，尤其是1线和个别2线城市表现都不错，11月仍能延续强势。玻璃与房地产关系极大，一方面中央表明要稳楼市，但稳的方法是去库存、限供应，这又反过来不利玻璃需求，设局上是有些尴尬的。但信义玻璃（0868）昨日先跌后升，可以说炒作尚未开始，落后于逻辑相若的水泥股，会是短线投机的选择。当然，福耀玻璃（3606）会是更优质和稳健的选择。