美息扯高各地债息 央行减息更难(图)
发布 : 2025-1-19 来源 : 明报新闻网
用微信扫描二维码，分享至好友和朋友圈
发布 : 2025-1-19 来源 : 明报新闻网
用微信扫描二维码，分享至好友和朋友圈
图为美国华盛顿联储局大楼。有分析指因美联储预期减息次数减少等因素，近期美欧等多国国债孳息率急涨，忧虑全球债息加重部分政府债务负担，一些央行更难减息提振经济。（路透社）
美国10年期美债孳息率一度升至近9个月高位，最近回落至约4.57厘水平，与去年底相若，对比2023年底只有约3.86厘，至今仍涨约70点子；30年期美债孳息率则曾升至两年高，达约4.85厘。
同期全球债息均告上扬。由于欧洲经济疲弱，德国债券孳息率不及美国，市场亦抛售德债，改将资金流入孳息率较高的美债，结果带动德债孳息率上扬。去年12月初德国10年期债券孳息率只有约2.03厘，一个半月内已升至约2.62厘，创半年高位；同期法国10年期债券孳息率亦由约2.87厘最多涨至3.47厘，创一年多高位，上周五则降温至约3.28厘。英国10年期国债孳息率上周二最高曾见4.9厘，为2008年以来新高，30年期的孳息率更高见5.45厘，为1998年以来高位。
中国10年期债息反见新低
亚洲亦不例外，日本去年起将其货币政策正常化，上周其10年期债息亦升穿1厘，达1.2厘水平，创13年新高。印度10年期债息创下一个多月以来的最大涨幅，达约6.85厘，为近两个月高位。新西兰及澳洲10年期债息亦达近两个月高。可能只有中国独善其身，其10年期债息反而本月内见新低，人民银行决定自本月起暂停公开市场买入公债，外界认为是内房及消费疲弱，资金涌入债券避险。
不少分析师相信，近期全球债市出现大型抛售，是由美国造成。去年9月，美国新增25.4万个非农就业职位，远高于市场预测的约14万个职位。
《华尔街日报》指出，就业数据强劲，市场看好美国经济摆脱衰退，促使10月美国债价下跌，其孳息率则上扬。其后11月特朗普胜出大选，他预告的政策令市场预期会带来通胀，美联储亦改口风，料2025年减息次数亦由四次降至两次，令市场抛售债券。债息亦推高普遍借贷成本，据圣路易斯联邦储备银行数字，美国30年期抵押贷款平均利率一度涨至贴近7厘。
汇丰：美国债息升 部分央行短期内更难降息
《华尔街日报》分析，2022年美联储激进加息，市场大体相信只是过渡阶段，押注2023年减息快过美联储所预期，现在却更多投资者相信，美国经济能承受较高息率，通胀亦会持续成为威胁。去年11月，投资者早已预料今年美联储只减息两次，较最初官员所预料的四次为少；在去年12月美联储预计今年减息两次时，交易员则押注美联储今年只减息一次，或毫不减息。这些押注影响了债券回报率。
CNBC综合分析师看法，指债息高企会加重还债负担，对于持续赤字的政府尤其吃力。太平洋投资管理公司执行副总裁Tony Crescenzi表示，债券投资者正发出号召，希望全球财政当局控制好预算。汇丰环球研究首席亚洲经济学家Frederic Neumann则称，美国债息上升，令一些央行短期内更难降息，例如印尼央行最近决定维持利率。
吸引投资者买债获零风险回报 股市受压
《华尔街日报》指出，债息上扬推高借贷成本，同时吸引投资者买债获得零风险的回报，反令股市受压。美股于12月表现亦确实欠佳，标指累跌2.5%，道指挫逾半成，纳指持平。该报展望，与孳息率高企的美股相比，美股显得脆弱，尤其以历史水平计，美股现价已属昂贵。
明报记者 郑智文
综合报道：《华尔街日报》、CNBC、《金融时报》、路透社、《纽约时报》