特朗普向联储施压减息 债息下滑(图)

发布 : 2025-1-25  来源 : 明报新闻网


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美国联储局将于本港时间下周四凌晨公布议息结果，亦为新总统特朗普上任后首次议息。特朗普提出增加关税、削减企业税、驱逐非法移民等政策，市场料将增加通胀压力不利减息。不过特朗普周四在世界经济论坛上发言，表明会施压沙特阿拉伯下调油价，并在油价下跌后要求联储局立即减息，全球央行亦会跟随美息下调。消息带动美债孳息率下跌，10年期美债息一度跌至4.615厘，美汇指数低见107.3的一个月低位。

上半年减息机会近七成

特朗普其后回应记者，表示能源价格下跌可拖低通胀，到时自动带动利率下降。他声称自己对利率的认识比联储局好，「明显比主要作决定的人（鲍威尔）更好」。他会在适当时间与鲍威尔会面，若双方意见不同会让鲍威尔知道，相信联储局官员会听从。特朗普在首个任期亦向鲍威尔施压减息，联储局最终在2019年7月起减息3次，共0.75厘。市场普遍预期下周联储局不会减息，但对未来减息预期略增加，普遍预期上半年再减息。截至晚上9时，芝商所工具FedWatch显示，期货市场预期直至6月减息机会率近七成，较周三增约3个百分点。10年期及2年期美债息分别跌至4.646厘及4.281厘。

DWS首席美国经济学家Christian Scherrmann维持最早在3月小幅减息，6月或再减息一次的预期，及后因为通胀仍具韧性而转趋观望。虽然联储局官员已了解新政府部分施政方向，但关税和财政政策仍未明确，另外过去两年通胀降温和美国经济增长，主要得益于大量劳工流入，但未来劳工流入势将减缓，需要考虑经济放缓引导通胀放缓，能否抵消劳动力短缺推动通胀上升压力，令经济前景难以预测。关税方面，Scherrmann预期关税初期会作为经贸外交工具，达成贸易协议后为政府带来更多收入，届时或逐步减少并分阶段推行，令市场预期通胀影响较为温和。他认为关税若短期温和地上升，通胀影响或1年后消失，但若大规模加徵关税将刺激消费者对美国货品需求，引发工资物价飙升，联储局必须对此作出回应。