大行看好腾讯季绩 料多赚19%

发布 : 2025-5-12  来源 : 明报新闻网


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【明报专讯】本周重磅中资科技股集体放榜，周三公布业绩的腾讯（0700）获机构几乎一致看好，指其网游相关收入稳中有升。至于接力于周四公布业绩的阿里巴巴（9988），里昂称市场对人工智能（AI）产品需求增加、佣金率提升将推动该公司首季业绩向好。京东（9618）方面，麦格理称其于外卖市场烧钱抢客做法，令其自身短期盈利前景面临下行风险，更狠削其目标价四成。

大行普遍预料腾讯首季按年多赚19%至597.21亿元（人民币，下同），收入则按年升10.2%至1757.1亿元。其中野村预计期间腾讯线上游戏收入按年增幅或可达15%，主要由《王者荣耀》等经典游戏及手游版《地下城与勇士》等新游戏带动。此外，该行料首季腾讯线上广告收入按年升19%，主要受「视频号」功能推动，其收入占比可能升至广告业务的20%以上。至于广告收入层面，花旗预期「618」购物节等因素将推升腾讯广告收入按年持续双位数增长，惟现时宏观环境、广告预算情绪或乖碢税影响。

有关近年大打AI牌的阿里，大行料该公司截至3月底止季度按年多赚27%至310.29亿元。里昂料上季AI产品需求较大，将推动阿里云业务收入按年增18%至302亿元，相关利润率亦料趋稳，维持阿里「高度确信跑赢大市」评级，美股目标价165美元。此外，该行也提到内地以旧换新政策，以及阿里自身的佣金率提升等，认为阿里主要收入来源之一的客户管理收入（CMR）或将因此保持高单位数增幅。

至于明天公布业绩的京东，今年首季计，其经调整盈利及收入虽仍获机构综合认为仍有逾一成增幅，但麦格理预计京东进入外卖市场初期仍需较长时间投资，而今明两年该公司外卖业务或将分别录得约25亿至30亿元亏损，大削京东目标价至132港元，评级维持「中性」。