中建材逆市升 看高一线(图)
发布 : 2025-10-14 来源 : 明报新闻网
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中国加强管控稀土出口，并且实施长臂管理，特朗普扬言加徵100%关税来报复，但周日又已经TACO（特朗普会临阵退缩），发文指毋须担心中国，一切都会好起来。上周五遭血洗后的加密货币大幅反弹，纳指期货升2%，金价破顶。内地及香港股市补跌，A股全日都偏强一些，港股较为反覆，始终外资占比较高，有较大沽盘的话要时间消化。恒指初段低开高走，但中午前跌幅扩大至逾3%，午后随A股再由低位回升。
半导体股上周五受去杠杆消息影响已偷步下跌，昨日自然率先反弹，华虹（1347）和中芯（0981）分别升8%和3.3%。软件股强势，商务部10月9日发布2025年第61号公告，对含有中国成分的部分境外稀土相关物项实施出口管制。除管制规则外，附件采用WPS格式，金山软件（3888）升13.8%，中软国际（0354）和浪潮（0596）同样逆市向好。
A股强势 港股50天线失而复得
周末期间的分析多认为TACO交易有机会重临，特朗普也确实很快就改口风，但毕竟恒指在4月份处于约20,000点水平，现在则是25,000点之上，同时市场仓位也不同，不一定因TACO就有好反应。
不过A股比想像中强，以创业板为例，7月至今已起飞、估值高、融资比例也高，但甫开市就是低位，全日收出大阳烛，上证指更几乎倒升。有A股强势支持，港股50天线也失而复得。
市场焦点当然仍落在人工智能、大型科技股、半导体、CPO（共同封装光学）和PCB（印刷电路板），但也看到一些少人留意的价值股有不错表现，例如下跌多时的食品股，高速公路股也逆市大升。
策略上看，人工智能真的升了不少，也有点鸡犬皆升，继续向好是大概率的事，但也不排除走势会变反覆。将部分资金转战一些未炒过的领域，一方面下跌空间有限，若有资金跟进成为潮流，则能因先行入市而受惠。
水泥企业倾向合作非内卷
上周已起动的水泥股表现不错，中国建材逆市升，海螺（0914）跌2%，但放在上周已跑赢大市的背景来看，表现仍算强势。以基本因素来看，水泥行业仍在挣扎中，因为全国楼价仍加速下跌，而施工面积仍偏弱。1至8月份房地产开发企业房屋施工面积按年减9.3%，房屋新开工面积更大跌19.5%。从好的方面看，需求如此差，但水泥价格算是在低位偏稳，反映各大水泥企业都倾向合作而非内卷，这也能在设备使用率只约50%中体现。
市场并不预期房地产市场可以复苏，但未来3年跌幅逐步收窄则是有机会的。供应方面，由工信部会同自然资源部、生态环境部、住建部、水利部、农业农村部等六部门于9月24日发布的《方案》明确，严禁新增水泥熟料产能，水泥企业要在2025年底前对超出项目备案的产能制定产能置换方案。分析认为此举可以减少熟料产能约10%，加速行业见底。
作为对比，美股的建材股如CRH、MLM、VMC等，动辄一家的市值已相当于甚至超过中国水泥巨头的市值总和，若说未来10年水泥股股价翻几番，机会也是不低。
张兆聪