标普：内房销售明年跌7％

发布 : 2025-10-17  来源 : 明报新闻网


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【明报专讯】国际评级机构标普在今年5月曾预计中国楼价今年跌1%，全国新建商品房销售额跌3%水平，不过标普最新已全线下调预测，指中国房地产市场仍在寻底，整体需求持续疲软，购房者信心依然脆弱下，料2025年全国新建商品房销售额将下跌8%，跌至约8.8万亿至9万亿元（人民币，下同）水平，而2026年将下降6%至7%，跌至8.1万亿至8.5万亿元水平。

明年楼价跌1.5%至2.5%

该行称，在需求疲软与库存高企的背景下，认为楼价下行压力很可能持续至2026年。租金下滑也将对房价构成挤压效应，并预计内地新建商品房房价在今年跌2.5%至3.5%，2026年跌1.5%至2.5%，当中一线城市楼价今明两年将按年分别跌0.5%至1%、0%至0.5%，二线城市楼价今明两年将按年分别跌2%至3%、1%至2%，三线或以下城市楼价今明两年将按年跌4%至5%、3%至4%。

该行预期，中国政府可能推出进一步措施来支持需求，但这些额外支持措施或逐步推出，并且会根据各城市具体情况而定。高线城市表现将优于全国其馀地区，如在八月份，四大一线城市的新建商品房销量按年增长2%。

对于楼市持续走弱，政府会否直接支援内房企业，该行指现时政策对个别开发商支持多只在项目层面，如提供项目贷款、白名单项目等，个别开发商则由国企股东提供贷款以缓解困境。

标普指出，受评的中国开发商大多在维持竞争力与杠杆率之间寻求平衡，同时行业两极化趋势将持续，受评的国企内房合约销售将继续优于受评的民企内房，是由于国企内房拥有在高端、健康城市购买土储的资本。

然而，该行指若开发商大幅超额购入土储，加上今明两年销售额低于该行目前预期，可能会对内房企信用状况构成风险。受评的7家国企内房中，有3家已耗费全年土地收购预算的80%以上。

尽管预期受评内房的土地收购总量大致符合全年预测，但若销售额较基本预测下降10个百分点，5家「BBB」级评级内房中有两家，以及所有「BB」级评级内房都可能触发评级下调机制。

办公室空置率24%

至于内房旗下购物中心营运产生的经常性现金流将部分缓解部分房企在住宅销售方面持续面临的困境。另外，目前内地办公楼的空置率达24%，即使一线城市北京仍达双位数；行业首季租金水平亦跌3%，料在供应过剩及供应陆续有来下仍具挑战，上海、深圳、南京等一线城市租金都会继续下跌。