放眼经济：房地产信托基金(组图)

发布 : 2025-12-18  来源 : 明报新闻网


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图为领展位于广州的购物广场。领展主席兼独立非执行董事欧敦勤表示，该公司已作好准备并在地区上分散投资，目前已进入大湾区、澳洲及新加坡发展商场。（资料图片）





【明报专讯】■新闻撮要

2024年4月中国证监会公布5项优化沪深港通机制措施，包括放宽现行沪深港通交易所买卖基金（ETF）资格、将房地产信托基金（REITs）纳入沪深港通、支持人民币股票交易柜台纳入港股通、优化基金互认安排，以及支持内地行业龙头企业赴香港上市。2025年5月，中证监主席吴清在国务院新闻办公室新闻发布会上重提，将深化交易所债券市场对外开放，将REITs等纳入沪深港通标的。

将REITs纳入沪深港通，拟参照两地股票和ETF互联互通制度安排。现时本港上市的REITs共11只，当中以领展规模最大，它与置富产业信托分别为恒生综合大型股指数及中型股指数成分股，按机制或最有机会纳入。

不过，黄国英资产管理创办人黄国英表示，REITs纳入沪深港通效应未必如想像般大，因北水对投资本港房托基金未必有很大兴趣，而房托基金的黄金时代已过。

另外，他认为内地的房产市场近年疲弱，内地亦有大量商厦物业供应过剩；虽然领展的物业在港位置不错，但「街坊商场」不易成为北水卖点。

领展2025年11月公布截至9月庾x??中期业绩，可分派总额下降5.6%至32.83亿元，每基金单位分派由去年同期1.3489元下降5.9%至1.2688元，期内收益减少1.8%至70.23亿元。领展集团首席投资总裁宋俊彦指出，领展主要的租客如超级市场、餐饮业经历低谷，但生意开始回升，这亦对上半年续租租金调整率构成决定影响。

（主要相关课题：经济全球化）

■相关数据

．领屾x??下物业组合分布（2024/25年）（图）

■基础知识

Q：什么是房地产信托基金？

A：房地产信托基金（REITs）是以信托方式组成，而主要投资于房地产项目（至少占基金资产总值的75%）的集体投资计划，旨在为投资者提供来自购物中心、写字楼等定期租金收入的回报。以领展为例，其主要透过营运商场、停车场等赚取利润，为基金持有人（即投资者）带来回报。

在港交所上市的类似基金有越秀房产信托基金，主要投资在内地办公大楼和商场物业，以及置富产业信托，主要投资在本港及海外商场物业。

Q：领屾x??什么历史背景？

A：2002年政府停建居屋后，房委会陷入财政困难，政府为减轻负担，2004年分拆部分公屋商用物业及停车场，组成「领汇房地产投资信托基金」（「领汇」后来改名「领展」），以私有化形式营运，该基金随后在香港上市。

领汇成立初期面对不少争议，如房委会旗下物业以公帑兴建；有市民认为领汇为私人企业，追求利润最大化，或助长连锁店垄断，扼杀小店生存空间等。领屾x??2005年上市后已属私营机构，政府及房委会并没有持有领展的任何基金单位，领展的经营方式和日常运作，亦完全独立于政府及房委会。另一方面，领屾x????u出慈善及社区参与项目，如「爱．汇聚计划」自2013年??u出以来，累计拨款超过1.74亿元，惠及120间社福机构。

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[公民学堂 第118期]