科技股跌市分析
发布 : 2017-6-19 来源 : 明报新闻网 用微信扫描二维码，分享至好友和朋友圈 | 加关注  明声网温哥华 微信公众号 |
六月份美林美银基金经理调查显示有纪录性数字的基金经理认为环球股市「超值」，最挤拥的交易是持有纳斯达克指数。认为纳斯达克指数是最挤拥交易的由26%升上 38 %， 75%经理认为互联网股票昂贵或者正在泡沫。第二挤拥交易是欧洲股票，第三是美国和欧洲企业债券。相反交易是沽售欧洲、银行、科技，买入英国、能源、商品和债券。基金现金水平由4.9%升上5%，远远高于10年平均数4.5%。增长预测由一月62%下降至23%。基金经理转向防卫性界别，例如耐用消费品、公用股。商品的持有量出现2010年6月以来最大跌幅。
挤拥交易很易反转，6月9日和12日环球科技股急跌。不过纳斯达克指数虽下跌，但未跌穿中期上升轨。科技股盈利高于标普500是支持科技股因素。纳斯达克指数近日下跌，仍连续129天高于50天平均线，是纪录上第二长。科技股指数风险溢价 （AAA 级企债息率减预期盈利收益率）有1.4%溢价，高于1990年代下半期的折让。两只最大科技股交易所所挂牌基金（XLK/VGT）的发行股数仍比2014年高峰小13% ，反映投资者对科技股的疯狂仍然有限。纳斯达克指数波幅与大市波幅比率上升至14年高位，也反映投资者对后市有警惕。
可留意的是科技股热潮除了美国之外，也是环球现象。日本的「日出」股 （SoftBank，图一）、Recruit、Sony，图二、Nintendo）表现优于Topix指数。新兴市场科技股比重也持续上升。科技股热潮现在是技术回吐，而不是转势。
挤拥交易很易反转，6月9日和12日环球科技股急跌。不过纳斯达克指数虽下跌，但未跌穿中期上升轨。科技股盈利高于标普500是支持科技股因素。纳斯达克指数近日下跌，仍连续129天高于50天平均线，是纪录上第二长。科技股指数风险溢价 （AAA 级企债息率减预期盈利收益率）有1.4%溢价，高于1990年代下半期的折让。两只最大科技股交易所所挂牌基金（XLK/VGT）的发行股数仍比2014年高峰小13% ，反映投资者对科技股的疯狂仍然有限。纳斯达克指数波幅与大市波幅比率上升至14年高位，也反映投资者对后市有警惕。
可留意的是科技股热潮除了美国之外，也是环球现象。日本的「日出」股 （SoftBank，图一）、Recruit、Sony，图二、Nintendo）表现优于Topix指数。新兴市场科技股比重也持续上升。科技股热潮现在是技术回吐，而不是转势。