退休金乃公募基金推手(图)

发布 : 2017-10-16  来源 : 明报新闻网 用微信扫描二维码，分享至好友和朋友圈

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美国互惠基金规模达到16.3万亿美元。


【明报专讯】根据美国投资公司协会（Investment Company Institute）统计，截至2016年底，全世界受监管的开放式基金（包括ETF）规模达40.4万亿美元。美国是基金大国，单是互惠基金（美国公募基金）规模达到16.3万亿美元，是GDP的88%（中国公募基金规模是GDP的11%）。在美国，基金投资普及，3亿人口当中，9,580万人持有基金，5,590万个家庭（即44.4%美国家庭）持有基金，平均每个家庭持有市值12.5万美元的基金。

美互惠基金几何级数增长

御峰理财董事总经理陈茂峰博士说，在过去40年，美国互惠基金的规模以几何速度增长。美国互惠基金总值在1975年只有458.7亿美元，1985年跃升到4,953.9亿元、1995年2.81万亿元、2005年8.89万亿元、2015年15.65万亿元、2016年16.34万亿元。这个增幅，除了得益于美国股市1980年代的牛市，更重要是1974年通过的退休金法例（Employee Retirement Income Security Act，简称ERISA）。美国的退休金不是强迫供款，只是有递延税务优惠，只这小小「好处」吸引雇主和雇员成立月供退休金计划。ERISA容许投资在美国上市公司股票、政府和企业债券、互惠基金等等。互惠基金很快便成为退休金最主要投资产品，迂唪迎程度远胜股票和债券。

他指出，截至2016年底，美国61%家庭有参加401（k）、IRA等退休金计划。美国退休金规模达25.3万亿美元，其中7.6万亿是投资在互惠基金，占互惠基金46.6%。这7.6万亿中，3.7万亿是来自IRA，占IRA资产的47%；3.9万亿来自界定供款计划（其中401（k）占3.0万亿），占界定供款计划资产的55%。

美国的退休金制度，让上班一族认识、体会定期投资对累积财富的正面作用。它的直接效果是扩大基金规模、壮大投资顾问行业发展、强化美国机构投资者主导股市的机制，间接的效果是促成美国金融科技发展。远者有诺贝尔经济学奖得主夏普教授（William Sharpe）创立的上市公司Financial Engines，近者有智慧投顾（robo-advisors）新贵Betterment等。