联储局周四料加息 分析:港暂可不跟

发布 : 2017-12-10  来源 : 明报新闻网


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【明报专讯】联储局即将在本周四(14日)公布议息结果,欧洲央行和英伦银行亦将于同日议息,日央行则在下周四(21日)公布议息结果。面对议息密集期,市场早对各大央行的议息结果有所预期,但仍然聚焦它们对明年货币政策走向及经济的预测。港元拆息近日居高不下,分析相信即使美联储本周加息后,香港最优惠利率尚未需要上调。

三大央行本周齐议息

上周五,美国公布11月非农就业数据表现理想,巩固市场对本周加息的预期外,明年经济前景亦更乐观。据芝商所利率期货显示,美联储本周加息的概率达到100%,一次过加半厘息的机会率亦有所增加至9.8%。

星展香港财资市场部执行董事王良享认为,美国明年可以加息三次,总统特朗普的多项政策,如减税、减少金融机构监管、增加基建等,在推出的首年会有助对推高通胀。现时通胀不算高,明年联储局不需要提高加息步伐。

澳新银行大中华区首席经济学家杨宇霆则预期,美国明年难以加息超过两次,主因通胀持续低于联储局2%的目标。债息反映长期通胀不高,若加息过快,令短息高于长息,扭曲孳息曲线,并非联储局利率正常化的目标。此外,特朗普减税将增加国债,利率太高不利于国债发行。

港元拆息在10月底开始上升,不过王良享指美国本月加息未必能触发香港利率上升。现时香港中长期利率未追上美国,而且2008年后美国利率减息4.5厘,幅度高于香港的3.5厘。他预计若美国再加息0.5厘,香港便可能需要加息。杨宇霆认为,银行拆息推高除了因为短暂性因素外,亦与中小型银行需要资金有关,惟最优惠利率上升由大型银行主导,大行并不缺乏流动性。杨宇霆预期,未来1年资金未有外流的压力。

欧洲央行方面,虽然今年未有加息,不过明年1月起买债规模削减一半至300亿欧元,并维持金额9个月。王良享认为,欧洲明年10月将停止买债,并有机会在2019年初加息。因为国债收益率长期在低位,难以吸引欧洲以外资金,而太长时间维持负利率难以吸引银行增加向企业贷款,最终不利经济。现欧洲经济表现佳,欧央行会渐进加息。

英伦银行在上月加息0.25厘,为10年以来首次,不过王良享指仅因为英镑下跌推高通胀,所以被逼加息。随著脱欧负面影响陆续浮现,投资减少,相信未来一两年亦不会再加息。