比特币与短债

发布 : 2017-12-11  来源 : 明报新闻网 用微信扫描二维码，分享至好友和朋友圈

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近来市场有很多话题，一是比特币，二是债券息率曲线拉平，尤其是短息上升的部分。比特币大波动，升越1万美元之后还有很大馀劲。相比之下，黄金的波动已经被人看不上眼，市场谈论黄金的避险价值会被比特币代替。现在两者的市值仍然有不小差距，如果继续发展下去，又不是不能想像的事。

市场留意周末后比特币期货推出，就比特币期货的影响，看好的认为这会刺激交投，比特币会有更多投资者。看淡的则认为期货推出多了一个沽空工具，方便看淡比特币的人不用持有比特币才能沽售，因此会造成比特币最后的高潮。

美国债券息率尤其是短期息率上升，主要原因是财政赤字上升，美国联储局资产负债表收缩，每月减少买入债券数目，由今年的一个月60亿美元增加到来年每个月300亿美元。此外美国财政部决定不延长发行债券年期，使融资中在短期票据增加供应。

美国债务平均年期从49.4个月上升到70个月，在同一期间，票据占美国债务比率，从2008年的34.4%下降到13% ，虽然供应增加，但应该不会造成滞销。著名对冲基金经理泰珀（David Tepper）认为，3%短期息率并不是一个问题。