资金流入 亚洲货币受追捧(图)
发布 : 2018-1-14 来源 : 明报新闻网 用微信扫描二维码，分享至好友和朋友圈 | 加关注  明声网温哥华 微信公众号 |
美国12月份制造业指数上升至59.7，高于预期58.2；新订单由 64升上69.4，数字是2004年1月以来最强水平。11月份建筑业开支上升0.8%，高于预期上升0.5%。中国财新服务业采购经理指数由51.9升到53.9 ，是2014年8月以来最高水平。欧洲服务业采购经理指数由56.5升上56.6 ，高于预期56.5 ，也是欧洲信贷危机以来最高水平；新订单增长是10年最高。环球经济共同增长是少有的现象，也是支持环球股市上升的重要原因。
罕见环球经济共同增长
拉升股市
年初公布的环球经济数字偏好是一个解释，但这些数字只是继续去年的趋向，为什么股市在年初的时候突然飙升呢？
我想解释有几个；股市急升，背后一个原因应该是投资者没有预期这样的升幅，因此持货低于比重，被迫赶快入市。在年尾的时候，退休基金大概有250亿美元股票沽盘，250亿美元国库债券买盘，这些买卖盘在年尾市场稀疏的时候扭曲了市场走势，新年之后盘路逆转，股票沽盘消失，使股市绝尘上升。同时，另一个走势是2017年的落后股向上，表现优于2017年的强势股。这也是新年新部署的一个现象。众多股市之中，亚洲市场升势比较明显，而且还是股市和汇价齐升。亚洲货币例如新台币、韩圆、印尼盾、印度卢比等都上升，而且不少都是升破阻力位。这个现象最简单的解释就是资金流入。年初基金多数有新钱流入，这是通常的情况。股市尤其是亚洲新兴市场的冒升也脱不了新年新资金流入的因素。
很快便踏入狗年，自从1949年以来，日经225指数在狗年有四次上升。在1958年上升41% ，1982年上升4.4%，1994年升13%和在2006年上升6.9% ；唯一一次下跌是1970年，下跌16%。狗年也是日经指数唯一一个生肖年份每次都高于上一年高位的。
经济增长，年初走势表现之一是债券息率上升。特别值得留意的是去年年底时候，欧美通胀预期都有点上升。欧洲美国日本的经济增长继续，就业市场兴旺，失业率下降是普遍情况。因此市场对通胀上升的憧憬也增加。同时，美国联储局仍然发出继续加息的信号。
欧洲央行也出现一些量化宽松将在今年完结的声音。唯一会继续宽松的是日本。因此美国和欧洲债息上升变成一个可能的趋向。而且欧洲和美国息率现在仍然处于历史低水平，向上的空间大于下，因此投资者沽售债券是可以理解的。现在欧洲10年债券息率大概0.4厘，一些估计今年可能达到0.6厘。
欧美债息处历史低位
上升或成趋势
商品上升和经济增长也有关系，经济增长带动商品需求，支持商品价格。此外，中国进行供应改革和环境保护政策，限制商品生产也推高了商品价格。不过，商品价格通常都是升升跌跌，因此憧憬一个大周期的来临是过早的。此外，石油价格升越每桶60美元。石油出口国组织继续减产，伊朗出现政治动荡和美国石油存货下降使市场暂时不理会美国石油生产持续上升的不稳定因素。
有关美元走势比较具争论。美国踏入加息周期，美元好友认为市场低估了加息次数，因此息差因素会利好美元。美元淡友认为美国加息已经接近终结的开始，欧洲和日本息率的走势只会向上而不会向下，因此息差因素反而是利淡美元。
另一个看淡美元的角度是外储基金继续分散美元投资，欧元和人民币都会是受益者。
最后，资金流入经济增长较高的区域，因此亚洲货币受到追捧。通常汇价上升对亚洲出口经济不利，但现在市场将这个观点放在一边不予理会，待股票价格上升到一个水平，这个角度又会再被拿出来。