翱腾祝振驹：看好亚马逊微软苹果(组图)
发布 : 2018-4-22 来源 : 明报新闻网 用微信扫描二维码，分享至好友和朋友圈 | 加关注  明声网温哥华 微信公众号 |
翱腾祝振驹旗下基金目前重仓美国龙头科技股。
恒指4月第二周劲升963点或3.2%，首7只贡献恒指最大升幅的股份中有6只是金融股，当中以汇控（0005）贡献最大，另一只推升大市的则是受惠油价上升的中海油（0883），可见大市升势集中在两大板块（见图）。
祝振驹在过去两年接受访问时早已推介过汇控及中海油，两股股价至今分别上升42.6%及26.8%（见配稿）。
北水渐掌港股定价权
祝振驹近日出版新书《机构式投资》，希望读者「别执迷于错误的投资方式，认识大户的举动，提高投资胜算」，记者趁此机会再邀请他接受访问，这名港产对冲基金经理笑说，自己不一定每次均能推介跑赢大市的股票，但睇清大局更加重要，吁投资者须认清楚内地资金在港股影响力愈来愈大的现实，他在书中如此总结，「以往香港的本地对冲基金倚赖欧美资金的配置，相信未来将会由具备内地募资渠道和网络的中资基金经理所主导，情况就如港股一样，定价权逐渐由南下的港股通资金所掌握……作为香港投资者，未来要提高胜算，一定要扩阔视野，了解内地基金、交易员及股民的思维及文化」。
在是次访问中，祝振驹分析，过去两年港股的确是「跟住北水走」，南下的主要是机构资金，它们本身已倾向投资大市值股份，加上能够打入港股通名单被北水购买的都是符合至少50亿元市值要求的中、大型股份，细价股难以上榜，因此后者已被边缘化。
他又说，即使是蓝筹股，市场集中度亦愈来愈高，「十大成交榜来来去去都是最大市值的几只股份」，这除了取决于北水取向外，亦与交易所买卖基金（ETF）愈来愈盛行有关，故此香港对冲基金经理亦要作出适当部署，例如旗下基金近年便增加投资大市值港股，同时亦要放眼海外，目前美股占投资组合市值仍近半，当中逾八成是科技股。
优质股股价上升 不应沽出而应增持
祝振驹在书中亦提出一点，「散户的投资弱点一般是优质股太早沽出，劣质股却坚决持有不设止蚀，每次入市均希望博取短期回报，结果变成长线投资」，他认为，不论散户或基金经理，必须对好股（上升趋势中）不停加码，令赢钱的部分不断增大。
至于目前有何好股值得加码呢？祝振驹透露，目前他仍看好在去年10月9日受访时推介的全球龙头记忆体生产商Micron（美国上市编号：MU），「全球桌面电脑主要是使用DRAM（动态随机存取储存器、Dynamic Random Access Memory）作为记忆体以短暂存取资料，电脑的DRAM愈高便运行得愈顺畅，相反便会死机。虽然数十年前传统电脑已使用DRAM来储存记忆，它本身并非高科技，但近年Micron与韩国三星及Hynix已占据全球DRAM市场大部分份额，近年即使需求增加，这3间公司又有默契不增产，令DRAM价格保持高企，提高盈利水平」。
Micron拥记忆体定价权 盈利料稳定
根据彭博预测，Micron今年盈利劲升139%至135亿美元，预测市盈率只有4.8倍。祝振驹分析，市场已认知Micron的盈利高增长期不会持久，惟只要全球上述三大DRAM厂家寡头垄断控制产量，稳定价格的环境不变，Micron的盈利仍可望维持在高位，故他仍然看好该股。
另外，祝振驹去年10月推介舜宇光学（2382）后，该股股价曾大幅波动，至今则上升18.4%，目前他仍看好该股，「内地手机市场变化很快，手机品牌要维持竞争力，便要向手机设备商采购最尖端的零件。
从手机设备股的角度来说，随著产品的科技水平提高，售价也可上调，带动盈利保持增长」。至于同期推介的吉利汽车（0175）及比亚迪（1211）股价至今未如理想，祝振驹认为，该两只汽车股均受累于内地政府期内减少补贴；但他相信，内地发展电动车是大势所趋，而吉利及比亚迪均受惠此一趋势，故旗下基金仍然持有该两只股份。
美企科技领先用户多 拓云业务占优
「富兰克林科技基金」基金经理Jonathan Curtis上月接受访问，看好全球云计算业务前景，料该市场规模日后可增至5万亿美元。祝振驹也看好云计算市场，并指美国龙头科技股在发展该市场有明显优势，「云计算供应商最初需要提供免费服务吸引用户试用，当用户养成使用习惯而储存量不足后，再付费购买服务，故此供应商最初一定是烧钱的，等取得一定市场占有率后才可赚钱。美国龙头科技股同时掌握领先的科技水平及全球大量用户，均是其他竞争对手难以比拟的优势」。
祝振驹旗下基金持有亚马逊、微软及苹果公司等美国龙头科技股，先从亚马逊开始分析，「美国总统特朗普近日连番抨击亚马逊，令其股价从高位回落逾一成，这令我想起2016年11月特朗普当选后，亚马逊股价也曾由800多美元回落至约700美元，但随著该全球云计算龙头股公布理想业绩，股价过去1年半内已从低位回升逾倍。我觉得目前的情况也是一样，亚马逊的长期增长前景不会因特普朗的言论而改变，股价因此下跌反而是很好的买入机会」。
苹果iCloud
成全球消费者云服务商龙头
至于微软，祝振驹分析，该全球领先软件商近年已改变业务策略，消费者购买的桌面电脑不会像过往一样内置办公室软件，需要经云服务付费下载，并且定期更新，鼓励用户就此消费，故微软近年盈利已重拾增长势头，后市仍然值得看好。
祝振驹又提到，与内地手机品牌不同，苹果公司不只产销iPhone，并营运著该智能手机用户日常所使用的软件系统，当中不少用户便是利用iCloud云计算服务储存文件、图片及其他资料，苹果公司可以从中收费，该股因此亦是全球最大的消费者云服务供应商之一，未来增长潜力可观。事实上，「股神」巴菲特旗下巴郡早于2016年首季开始买入苹果公司，而巴菲特去年投资最多的股票亦是苹果公司；该股4月次周收报174.73美元，较市场估计的巴郡首批买入价约100美元高逾七成，可见「股神」宝刀未老。