摩根许长泰：(图)

发布 : 2018-5-13  来源 : 明报新闻网 用微信扫描二维码，分享至好友和朋友圈

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许长泰认为，不同新兴市场的基本因素各有强弱，故受强势美元冲击的程度亦有异。


除了建银国际苏国坚对中美贸易谈判的发展审慎乐观外，摩根资产许长泰亦指出，美国自1980年代以来已多次与其他国家出现贸易摩擦，但大多数情况下均会以签订协议的方式，令纠纷暂告一段落，他相信是次中美两国贸易谈判也会沿这方向发展，「因为一旦爆发全面贸易战的话，中美均会有重大损失，这是两国政府都希望避免的不利情况；目前要看中国愿意作哪些让步，而美国又是否愿意接受，因为美国总统特朗普也要向他的选民交代」。

除了中美贸易战外，美元汇价近月转强，意味美国政府向全球收水，亦不利新兴市场表现，阿根廷央行最近已三度加息，基准利率提升至40厘，但仍难阻披索汇价下跌至有纪录新低。许长泰指出，摩根资产早于今年初已因应美国经济增长加快及通胀升温，预期联储局今年将加息4次，而此一观点现已逐渐成为市场主流，「联储局3月加息后，而市场目前对联储局在6月（12至13日的议息会议）再加息已经心里有数，并且预测下半年将再加息两次」，他相信此一加息预期将继续支持美元短期表现。

中国去杠杆持续 外资仍有疑虑

不过，许长泰认为，不同新兴市场的基本因素各有强弱，故受强势美元冲击的程度亦有异，例如除了阿根廷外，印尼、土耳其及俄罗斯过去一个月股汇表现也不理想，惟新加坡、印度及南非期内股市却录得升幅。摩根资产目前在新兴市场中，仍相对看好中国股市。

许长泰解释，中国经济增长理想，企业盈利向好，是支持中资股的利好因素。但他认为，目前机构投资者的最大忧虑是，中央拟于未来两三年推行金融去杠杆政策，则意味流动性将相对收紧，故不放心在此时此刻大举投资中资股，「虽然人行早前宣布定向降准，而且资管新规过渡期延至2020年，但这些都只是政策微调，未能完全释除投资者对去杠杆政策的忧虑」。

选股方面，许长泰认为，目前要重视防守，例如内银股息率较高，在大市短期无明显方向的情况下，买股票收息也是一个不错的选择。