物价及工资升高 蚕食美公司利润(组图)

发布 : 2018-6-11  来源 : 明报新闻网


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金宝汤公司



沃尔玛


【明报专讯】多年来,美国通胀一直都是一只不会叫的狗,但物价及工资升高,正在啃食美国公司的利润,令到投资者惩罚业绩衰退的公司。

投资者长期以来均聚焦于在经济成长缓慢的美国,仍能使销售金额成倍成长的公司,如Netflix及亚马逊(Amazon.com)等,但是现在他们更为注意的是能令公司收入下降的数字如支出,及税前利润等。

根据高盛(Goldman Sachs Group Inc),今年迄今为止,能够增加盈利,且能控制成本的公司,股价约上扬了15%,比同业高出6个百分点。投资者同样也会青睐能维持高及稳定毛利的公司。不过由于美国公司减税后鼓励更多的投资及10年来低利率环境刺激经济成长并最终开始推高物价及工资,投资者的焦点现在可能已开始出现转变。

美国去年大幅减低公司税后,公司盈利都有增加,但减税亦使公司必须花更多的钱在人才徵求及市占率上,令公司开支增加。另一个令投资者关注公司税前利润的因素为通胀,因为工业公司被迫支付更高价的原料,而依赖消费者消费的公司必须支付更高的工资。

Dorsey, Wright & Associates LLC共同创办人杜尔西(Tom Dorsey)表示,今天市场的氛围令他想起1970年代他初出道的时候,那10年期间里,通胀高企,油价日日升高。

杜尔西在接受路透社访问时表示:「同样的事情现在正在发生。」他说,投资者现在可能很容易因想保持他们的股息,而遭受很大的股票损失。

类似的例子如金宝汤公司(Campbell Soup Co),公司股价今年以来已跌了30%,原因是包装食品公司欲经由强有力的分销商如沃尔玛(Walmart)将较高的成本转嫁于消费者,而该公司的行政总裁摩里逊(Denise Morrison)今年5月亦已去职。在其最近一季的盈利中,金宝汤公司供应链成本增加,运输及物流成本亦增。

另一个例子是电动工具制造商Stanley Black & Decker Inc,股价今年以来已跌了14%。该公司首席财务官艾伦(Donald Allan)今年4月表示,较高的钢,电池及基本金属价格将啃食掉相当一部份公司的盈利。

航空公司股价今年也滑落,因为原油价格已上涨了9%。汤逊路透(Thomson Reuters)追踪的航空公司股价今年以来已滑落7%。

相对的,能够扩大利润的公司如动物药品制造商Zoetis Inc,Calvin Klein衣饰制造商PVH Corp,及农产品制造商Monsanto等股票都受到投资者追捧上扬。