美公司营收增长展望乐观(图)

发布 : 2018-9-10  来源 : 明报新闻网


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美国公司营收增长的乐观展望,令担心美国政府减税效果明年即将褪色的股市投资者感到安慰。


【明报专讯】美国公司营收增长的乐观展望,令担心美国政府减税效果明年即将褪色的股市投资者感到安慰。

根据汤逊路透(Thomson Reuters)资料,标普500今年营收增长将为8.2%。第二季曾经增长9.5%,是2011年以来增长最快速的一季。

虽然明年预估的营收增长率将放缓至5%,这仍处于历史平均线的高端。营收增长减缓将不如盈利增长减缓之剧。公司盈利今年拜美国政府减税之赐,大幅增加。

美国圣路易市富国银行(Wells Fargo)投资研究所全球股市及技术策略师萨曼纳(Sameer Samana)表示:「营收增长可以抵消盈利方面的忧虑。我们当然已到达盈利增长的巅峰。我们获得减税的好处。我们真正想要的是达至巅峰后仍能持续增长的盈利,而目前的情形正是如此。」

营收的增长是由经济增长产生的强劲需求所推动。美国今年第二季GDP年增长率达4.2%,是近4年来增长最快的一季。

阿拉巴马州伯明罕市(Birmingham)BB&T财富管理公司副总裁哈尔威格(Bucky Hellwig)表示,营收增长的部分原因是来自强劲的美国劳工市场,资本支出也有推波助澜之功。

上周五资料显示,美国8月份工资录得9年来最大的年增率,显示消费者支出仍将强劲。工资增加在某个时候可能会对盈利带来较大的风险。纽约瑞士信贷证券(Credit Suisse Securities)副总裁及股市策略师帕弗瑞(Patrick Palfrey)表示,此一情形可能要等到2020年才会发生。

帕弗瑞表示:「目前,盈利就是营收。它令公司持续增长,并令公司在增长过程中可以因应较高成本带来的任何挫折。」

路透社8月底访问的大多数经济学家都预期经济增长在未来数季会从目前4年来的高点下滑,但不认为今后两年内会有经济衰退情形发生。

策略师们表示,美国政府减税措施造成利润飙升,随后在盈利周期后期造成一个非传统的高峰期。

根据汤逊路透资料,分析师们曾预测2018年标普500盈利增长率为23.3%,2019年为10.2%。与去年同期相比,第二季盈利增长率预估为24.9%,第三季为22.3%。

独立研究公司The Earnings Scout行政总裁瑞奇(Nick Raich)表示,在增长高峰过后,仍会有持续性的增长。例如,标普500盈利增长在2003年第4季达到高峰。然而,此后至少3年内,仍维持2位数的增长,营收也远高于趋势线。

瑞奇表示,过去80年,标普500盈利年增长率平均为6%至8%,营收增长约3%至5%。他也认为,目前的情况有点像2003年,高于趋势线的增长会持续较长的时间。

有这样高于趋势线的营收增长,公司也能延长高于趋势线的盈利增长。