美国利率及中国汇率
发布 : 2018-10-22 来源 : 明报新闻网 用微信扫描二维码，分享至好友和朋友圈 | 加关注  明声网温哥华 微信公众号 |
10月股市急跌，债息上升是重要原因。美国10年债券息率（图一）最高升至3.2594%，十年债券实质利率超过1%。不过以三十天计算等于33点子，这个幅度和过去五年的平均数接近，仍低于2013年退市恐慌。反而使人担心的是联储局估计的中性利率是0.6129 ，但是实质经济增长预计1.8 。如果中性利率要达到经济增长水平，联储局基金利率要上升到4%。
不过，联储局成员Williams表示通货膨胀会超过2%，但没有很大的压力，会留意加息对环球经济影响，现在宽松和财务状况刺激强健经济，美国低通胀低失业率是最好的情况，关税暂时未影响就业和通胀。联储局Evans表示经济表现良好，劳工市场活跃，薪金上升并不如预期一般，中性利率是2.75-3%。通胀稍为高于或低于2%并没有问题，通胀预期比最理想的情况低一点，相信联储局可以到达中性利率之后在3%以上停下来。
另一个需要留意的问题是人民币走势。最近美国政府批评中国人民币（图二）贬值。中国九月份外汇储备下降226.9亿美元。中国外汇储备下降幅度多于单纯的汇率影响，因此又引起资本外流的问题。
美国财政部长警告中国不要贬值，亦有美国官员威胁可能将中国列为汇率操控国家。结果美国未有将中国定性为汇率操控国家。事实上，根据美国有关法例，汇率操控国家必需对美国贸易盈余最少200亿美元，往来帐盈馀等于最少3%。国内生产总值，一年之内一面倒持续买入等于国内生产总值2%或以上的外汇。中美贸易赤字继续增加，但是往来帐盈馀正在减少，中国实际干预市场也不明显，因此中国被列为汇率操控国家的理据其实并不足够。此外，即使中国被列为汇率操控国家，引来的效果其实也不大，因为除了关税之外，就只能够是加入更多投资限制了。
不过，联储局成员Williams表示通货膨胀会超过2%，但没有很大的压力，会留意加息对环球经济影响，现在宽松和财务状况刺激强健经济，美国低通胀低失业率是最好的情况，关税暂时未影响就业和通胀。联储局Evans表示经济表现良好，劳工市场活跃，薪金上升并不如预期一般，中性利率是2.75-3%。通胀稍为高于或低于2%并没有问题，通胀预期比最理想的情况低一点，相信联储局可以到达中性利率之后在3%以上停下来。
另一个需要留意的问题是人民币走势。最近美国政府批评中国人民币（图二）贬值。中国九月份外汇储备下降226.9亿美元。中国外汇储备下降幅度多于单纯的汇率影响，因此又引起资本外流的问题。
美国财政部长警告中国不要贬值，亦有美国官员威胁可能将中国列为汇率操控国家。结果美国未有将中国定性为汇率操控国家。事实上，根据美国有关法例，汇率操控国家必需对美国贸易盈余最少200亿美元，往来帐盈馀等于最少3%。国内生产总值，一年之内一面倒持续买入等于国内生产总值2%或以上的外汇。中美贸易赤字继续增加，但是往来帐盈馀正在减少，中国实际干预市场也不明显，因此中国被列为汇率操控国家的理据其实并不足够。此外，即使中国被列为汇率操控国家，引来的效果其实也不大，因为除了关税之外，就只能够是加入更多投资限制了。