铜价与铜股

发布 : 2018-11-12  来源 : 明报新闻网 用微信扫描二维码，分享至好友和朋友圈

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原材料是加拿大主要天然资源项目，价格直接影响加拿大经济和股市。加拿大原材料股指数在10月出现弱势，最多下跌了7.6%。原材料股指数以黄铜和黄金股为主体，但是在十月时候，黄金价格上升，黄铜价格（图1）算是平稳，影响原材料股指数的下跌并不是原材料价格，反而是贸易战争和中国经济放缓的阴影。

高盛分析认为中国经济放缓和黄铜市场有一个脱节，黄铜消费增长仍然有双位数字，废铜短缺，因此增加了提炼黄铜的需求，很多坏消息包括关税、经济放缓、新兴市场忧虑和美元强势都应该折现了，因此除非有突发事件，否则黄铜下跌空间有限；同时间，中国正放宽银根，虽然程度不会像2009、2012和2015年那么大，但是中国有工具和意愿去对付下行风险；如果一旦中国和美国达成贸易协议，黄铜价格会上升至6500至7000美元一吨。

智利最大铜矿公司Codelco第三季黄铜生产录得最低纪录，在今年前九个月该公司全线减产，平均下降5%。缺乏矿石加重了自2016年以来因为铜价下降，铜商减少开发造成的短缺问题。

贸易战争阴影更加使矿务公司延迟项目，国际黄铜研究组织预测今年黄铜短缺九万吨，比四月时的预测高出一倍。但铜股在中国经济放缓压力之下抬不起来。

黄铜股踏入11月之后由低位反弹52%，当中有回补的成分，指标股Hudbay（图二）的主要阻力在7-7.12加元。