零售指标几乎未含服务项目(图)

发布 : 2019-2-02  来源 : 明报新闻网


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分析家指市场对中国消费开支减弱的担心「过度」。


【明报专讯】分析师称,中国作为全球第二大经济体,尽管其经济放缓令人忧虑,但中国消费者的消费支出表现其实优于零售销售数据所示。2018年,受汽车销售疲软打击,调整通胀后中国零售销售增长放缓至6.9%,而前一年增长约9%。

里昂证券(CLSA)股票策略师伍德(Christopher Wood)1月28日在香港的采访中表示,问题在于投资者过分关注销售,这个指标包括商品销售但几乎不包含任何服务销售。他引用包括商品和服务的人均消费支出指数指出,「更广泛衡量的中国人口消费看起来并不那么糟糕」。

去年该指数的增长加速至6.2%,而2017年则为5.4%。

随著消费者在医疗保健、休闲和旅行上花费更多,服务在中国愈来愈重要。

牛津经济研究院(Oxford Economics)高级经济学家何天杰(Tianjie He,音译)1月份的一份报告中写道:「服务现在占消费总量50%以上,零售销售放缓掩盖了服务消费的稳健增长」。他指 「不包括汽车的零售业销售情况良好,消费者信心也有提升,这表明对中国消费者的担忧过度。」他举例说,去年城市家庭医疗保健支出,从2017年的9%增加到15.1%。香港投资服务公司Parry Global Group的董事总经理帕里(Gavin Parry)告诉CNBC,「中国60%以上的GDP现在基本上都是增值服务和消费。它正朝著美国模式迈进。」

多年来,中国政府一直致力于将经济模式转为慢速但可持续的模式。他们将经济增长从国家主导的基建投资和出口转向个人消费。这种转变很大程度上起了作用,预计今年中国将首次超过美国,在零售总额方面成为世界最大经济体。

但并非所有人都对消费支出持乐观态度。日本金融公司野村证券(Nomura)的经济学家认为,家庭房贷居高不下、失业率上升、以削减个人所得税形式出台的刺激计划于事无补。他们1月21日的报告认为,消费短期内没有可持续反弹迹象,维持对2019年消费的看跌前景。