标普400中型股指数

发布 : 2019-3-18  来源 : 明报新闻网


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【明报专讯】标普400中型股指数今年的表现是自1991年以来最好的一次,使得基金经理赚的盆满钵满,但同时也使得他们必须更努力找寻更好的交易。根据历史平均数,标普400中型股指数目前已是美国最贵的市场。中型股是指的市值介于20亿至100亿元间的公司股。标普400中型股指数随著全球股市水涨船高。全球股市因对美中将达成贸易协议及美国联储局调升利率次数减少而大涨。

根据美银美林(Bank of America Merrill Lynch)的研究,今年以来,中型股指数已上涨14%,平均市盈率为预期收益的16.9倍,相对于小型股的溢价也达到自2017年以来的最高点。然而,Janus Henderson、Hotchkis & Wiley及Fairpointe Capital等基金经理仍可藉聚焦于金融,能源及媒体等股,及避开高价房地产投资信托和公用事业股找到好的交易。

拥有33亿元资产的Janus Henderson中型股基金投资组合经理Kevin Preloger表示:「中型股的黄金时段为去年第4季。现在我们正在找寻资产负债表及现金流良好的公司。但困难的部分是估值要合理。」

Preloger的基金在金融圈内发现这样的公司,如 M&T Bank Corp及Hartford Financial Services Group。这些公司正在增加他们的股票回购,同时季度盈利亦都超过预期。M&T的股价自今年以来,已上涨了20.8%,并以11.8的远期市盈率进行交易。Preloger表示:「在中型股中,金融股是最便宜的一类,他们的盈利也正在增长中。」

拥有14亿资产的Hotchkis & Wiley中型股基金投资组合经理Stanley Majcher正在买进被忽略的金融及能源股,他认为,这些股风险较公共事业或高价房地产投资信托股为小。

拥有26亿资产的AMG Managers Fairpointe中型股基金投资组合经理Thyra Zerhusen表示,她的基金发现媒体股值得投资,如Tegna广播公司、Meredith及纽约时报公司(New York Times Co)。她表示,这些媒体股的营收在2020年总统及国会大选时都会大幅增长。她指出,2020年大选的政治广告都会流向这些较小的广播电台。报纸除了纽约时报外,其他几乎都已不再存在。纽时的数位订户还在成长中。

Zerhusen也看好Westinghouse Air Brake Technologies。Westinghouse在2月25日才与通用电气(General Electric)的运输部门合并。Westinghouse股价今年以来上扬2.9%,但仍低于6个月前35%。

Zerhusen表示:「我们选择短期内可能有问题,但长期看好的股票。」