鲍威尔降息言论 中美贸战升温

发布 : 2019-8-05  来源 : 明报新闻网


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两周前加持Cboe波动率指数看涨期权

【明报专讯】上周联储局主席鲍威尔(Jerome Powell)有关降息的一番谈话及特朗普总统的推文对中国进口货加徵关税,使得股市大跌。一些交易员早已预见此一结果,在股市抛售开始前即已大捞了一票。

在联储局宣布降息前两周,市场即已预见股市将发生动荡。交易员开始加持Cboe波动率指数中的看涨期权。Cboe波动率指数是一种衡量美国股市30天隐含波动率的指标,也称做VIX或「恐慌指数」。

Macro Risk Advisors衍生品和量化策略师Maxwell Grinacoff表示:「在联储局宣布降息前,VIX中即出现大量的看涨期权买入,其规模是2018年2月以来所仅见。2018年2月,道琼斯工业平均指数一周内两次下跌逾1,000点,而VIX却成长一倍。

VIX恐慌指数上周三在联储局宣布逾10年来的首次降息后跃升至16.12。恐慌指数上升是因为联储局主席鲍威尔在宣布降息后的记者会中表示,此次降息只是一个中期调整,而非今后连续降息的开始。

鲍威尔的谈话浇息了市场预期联储局继续降息的热望并令道指该日剧跌280点。

VIX恐慌指数周四再次被特朗普总统的推文触发。特朗普在推文中突然宣布,自9月1日起将对尚未加税的3,000亿中国进口货开徵10%关税。VIX立刻再升至18点,而道指亦跌了近300点。股市抛售周五继续,标普500指数上周跌3.1%,录得本年以来最大单周跌幅。VIX上周恐慌指数达到17.61。

Grinacoff表示,自7月16日以来,已经买入约130万份8月/9月VIX看涨期权合约,市场波动性‘D升为期权交易商带来回报。根据Macro Risk Advisors,一些交易员上周五卖出约130,000份VIX 8月期权合约。

从贸易战升温到联储局货币政策的不确定性,看来市场短期内不会再恢复平静。事实上,一些华尔街分析师预期VIX恐慌指数还会剧烈上升。

对冲基金已开始出售其在美国股市的多头头寸,为更大的股市动荡投下变数。野村证券(Nomura)策略师高田正成(Masanari Takada)表示,目前数据呈现一种趋势,「显示中国经济再次放缓」,为市场动荡再投下不可测因素。