美国恐衰退或现「购物下调」(图)

发布 : 2019-8-26  来源 : 明报新闻网


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今年以来Dollar Tree与Family Dollar合并后,股价上扬了7.3%。


Dollar Tree扬7.3% Dollar General升28.4%

【明报专讯】愈来愈多的投资者正在观察折扣零售商如Dollar General Corp及Dollar Tree的股价,因为这些零售商的股价在经济衰退时表现的会较好,同时也可以测出消费者的行为。

基金经理及分析师均在观察所谓「购物下调」的现象,也就是说消费者在经济不景气的时候,放弃赴较高端商店或超市购物的机会,而寻找选择较少,但价钱便宜的商店。例如,在2008年12月至2011年12月大衰退期间,消费者一毛钱当二毛钱用,Dollar Tree股价上扬了几乎200%。同期间,标普500指数只上扬了39%。

两家公司周四公布最近一季盈利

今年以来,Dollar Tree在与Family Dollar合并后,股价上扬了7.3%,Dollar General也上扬了28.4%。两家公司都预定在8月29日公布最近一季的盈利。

目前美国经济尚无衰退的现象,但投资者难免仍忧虑美国史上最长一次的经济扩张期可能已到终点。

本月初,高盛(Goldman Sachs)表示,美中贸易战导致经济衰退的可能性增高。高盛也不预期明年美国总统大选前两国能够达成贸易协议。

摩根士丹利(Morgan Stanley)也预测,如果美国将所有中国进口货关税都加至25%,而中国也做出同样反击的话,美国经济衰退会在3季内到来。

美国短期及长期国库债券利率差本年初降至零,形成所谓的孳息率曲线倒挂,被视为经济衰退即将来临的先兆。美国30年期国库债券孳息率上周也降至史上的低点,显示投资者正预期经济放缓及低通胀。

经济不景气时期的消费者「购物下调」也有益于像Five Below、National Vision Holdings、Ollie’s Bargain Outlet Holdings这样的折扣零售商。较高端的零售商如Best Buy表现将不如折扣零售商。

Loop Capital Markets总经理Anthony Chukumba表示:「鉴于经济衰退可能来到,投资者应该开始更为注意表现优良零售商的资本结构。」

Gordon Haskett研究顾问公司分析师Charles Grom表示,Dollar General表现有可能继续跑赢大市,该公司经营及库存控制良好。他也认为,Dollar General在公布最近一季盈利时,亦会调整全年指引。

即使如此,像Dollar Tree及Dollar General这样的折扣零售商也难免不受到美中贸易战的影响。Dollar Tree贩售的商品,60%来自于中国,若供应商不愿吸收增加的关税,Dollar Tree必须提高售价。

Hennessy股票及收益基金经理Mark DeVaul说:「他们可以提高售价,不再是一元商店,但风险是消费者也可能因此一怒而去,永不回头。」