基金经理调查
发布 : 2019-12-30 来源 : 明报新闻网 用微信扫描二维码，分享至好友和朋友圈 | 加关注  明声网温哥华 微信公众号 |
根据美林美银基金经理调查，12月份基金现金下降至2013年3月以来低位的4.2%。从现金水平看来，基金看好，而且愈来愈多投资者认同持有风险资产。自从2018年8月以来，基金经理首次预期盈利增长向上，而2020不会有衰退。29%被访者预期环球增长在未来一年改善；2019年时候预测经济增长的是-50%。有三分之二被访者认为企业投资不足，希望公司增加资本开支，反映基金对经济看好，因此才会要求企业增加投资。
基金部署是买入股票多于债券、买入其他股市多于美国、买入周期股多于防卫性。拥挤的交易是买入美国科技及增长股、买入美国债券、买入投资级债券。相反投资是商品、欧元区股票、能源、周期股、英镑、波幅和公用股。欧元区股市比重增加，有24%高于比重，是2018年5月以来最高水平。
基金经理亦增加英国的比重，但仍然是低于基准。按月比较，最大变动的投资部署是（按大至少次序）增加欧元区（图一）、股票、医疗保健、新兴市场，（按大至少次序）减少持有大价股（相对于细价股）、地产信托、美国、债券。
同时投资者预期通货膨胀升上23个月高位，接近一半预期利率曲线拉斜。基金普遍相信利率需要上升至更高水平才会引发风险资产下跌，十年美国债券（图二）需要上升85点子至2.71%才会引发风险资产的亏损及波动。不过，同时间基金又觉得回报有限。基金经理预测标普500在3322见顶，比现价3240只有2.5%升幅。投资者最担心的仍然是贸易战争，然后是美国大选和债券泡沫。
基金部署是买入股票多于债券、买入其他股市多于美国、买入周期股多于防卫性。拥挤的交易是买入美国科技及增长股、买入美国债券、买入投资级债券。相反投资是商品、欧元区股票、能源、周期股、英镑、波幅和公用股。欧元区股市比重增加，有24%高于比重，是2018年5月以来最高水平。
基金经理亦增加英国的比重，但仍然是低于基准。按月比较，最大变动的投资部署是（按大至少次序）增加欧元区（图一）、股票、医疗保健、新兴市场，（按大至少次序）减少持有大价股（相对于细价股）、地产信托、美国、债券。
同时投资者预期通货膨胀升上23个月高位，接近一半预期利率曲线拉斜。基金普遍相信利率需要上升至更高水平才会引发风险资产下跌，十年美国债券（图二）需要上升85点子至2.71%才会引发风险资产的亏损及波动。不过，同时间基金又觉得回报有限。基金经理预测标普500在3322见顶，比现价3240只有2.5%升幅。投资者最担心的仍然是贸易战争，然后是美国大选和债券泡沫。