市场供求
发布 : 2020-12-07 来源 : 明报新闻网 用微信扫描二维码，分享至好友和朋友圈 | 加关注  明声网温哥华 微信公众号 |
三大消息支持之下，环球股市上升：1）虽然特朗普仍然不肯认输，美国联邦总务处终于承认拜登为总统当选，准备合作配合过渡，使到特朗普主导的选举闹剧过了高潮。2）拜登提名前联储局主席耶伦为财政部长，市场欢迎。3）当然是疫苗进展了。
11月感恩节之前，道琼斯工业指数（图一）上升13%，是1987年以来表现最好的一个月份；罗素2000（图二）上升超过20%，是纪录上最好的一个月份；标普500能源股升37%，也是纪录上表现最好的一个月份；财务股指数上升19%，是2009年以来表现最好的；工业股指数升18%，是纪录上最好成绩。
美股短期供求自然是买家占优，但市场有一忧虑是美国投资协会和活跃型基金经理看好情绪都达到极端，摩根士丹利对冲基金部估计对冲基金总杠杆是100%百分数，资金也以纪录性速度流入股市基金。前两个星期是纪录上最大金额的两个星期流入。与此同时，美国互惠基金现金比率在第三季结束时只有1.9%，是自从2006年有纪录以来最低数字。数月前现金比率还有3%。不过最近两个星期的大量资金流入也可能会使现金水平改变。市场分析短期供应来自：1）资本市场（新股上市、批股、可换股债券、禁售期等）超过1000亿美元。2）退休基金月结重整，沽售300亿至600亿美元。3）对冲基金年尾减低总杠杆。
市场需求：1）选举过后股票基金流入。2） 因为波幅下降，系统性基金重加杠杆。3）联储局12月16日会议可能减息或者增加宽松。4）环球股票基金以往会跟随制造业指数回升入市。此外，美家庭股票比重41%，接近2018年高位，但是低于科网股泡沫时候的47%。如果美国家庭增加1%持货,便会等于一万亿美元买盘。如果回复到飞47%便等于6万亿美元，即是现在标普500市场价值18%。
11月感恩节之前，道琼斯工业指数（图一）上升13%，是1987年以来表现最好的一个月份；罗素2000（图二）上升超过20%，是纪录上最好的一个月份；标普500能源股升37%，也是纪录上表现最好的一个月份；财务股指数上升19%，是2009年以来表现最好的；工业股指数升18%，是纪录上最好成绩。
美股短期供求自然是买家占优，但市场有一忧虑是美国投资协会和活跃型基金经理看好情绪都达到极端，摩根士丹利对冲基金部估计对冲基金总杠杆是100%百分数，资金也以纪录性速度流入股市基金。前两个星期是纪录上最大金额的两个星期流入。与此同时，美国互惠基金现金比率在第三季结束时只有1.9%，是自从2006年有纪录以来最低数字。数月前现金比率还有3%。不过最近两个星期的大量资金流入也可能会使现金水平改变。市场分析短期供应来自：1）资本市场（新股上市、批股、可换股债券、禁售期等）超过1000亿美元。2）退休基金月结重整，沽售300亿至600亿美元。3）对冲基金年尾减低总杠杆。
市场需求：1）选举过后股票基金流入。2） 因为波幅下降，系统性基金重加杠杆。3）联储局12月16日会议可能减息或者增加宽松。4）环球股票基金以往会跟随制造业指数回升入市。此外，美家庭股票比重41%，接近2018年高位，但是低于科网股泡沫时候的47%。如果美国家庭增加1%持货,便会等于一万亿美元买盘。如果回复到飞47%便等于6万亿美元，即是现在标普500市场价值18%。