IPO金额愈来愈大

发布 : 2020-12-14  来源 : 明报新闻网


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【明报专讯】在投资10年于矽谷新创私营企业并帮助他们能增长后,投资者现在倾向于投资首次公开募股(IPO)金额愈来愈大的新上市科技公司。

就筹集的资本而言,美国公司今年最大的10宗IPO已有3宗发生。两宗在上周连续发生,美国外卖软件营运商DoorDash和网上旅游住宿平台Airbnb分别于12月9日和10日公开上市。另一家为云端运算公司Snowflake,于9月份公开上市。这3家公司各自筹集了逾30亿元资本,市值介于550亿和1,000亿元间,跻身于美国30家最有价值公司名单中。

高价值的科技公司利用无视新冠肺炎疫潮的牛市,在经济惨淡的一年上市。亦在准备公开上市的新兴软件公司尚包括UiPath和Databricks等。

2020年的IPO似乎已到尽头,但在年底前,电子商务公司Wish仍有可能进行IPO并上市,游戏公司Roblox则将其IPO延至2021年。

在新冠肺炎疫潮未发生前的2019年,召车服务平台公司优步(Uber)和Lyft亦加入了美国10大IPO行列。优步于2019年5月筹集逾80亿元,成为史上第2大IPO,仅次于脸书2012年的160亿元。Lyft在2019年3月筹集了26亿元,名列第8。

2019至2020年5个金额最大的IPO中4个,优步,Lyft,DoorDash和Airbnb是共享经济的领导者,也就是说他们的营业模式是基于对等市场。他们经由科技和物流将商业与消费者连结,并在每一笔交易中抽成。

所有4家公司都仰赖大量的外部资金扩展他们的网络,推广他们的服务,快速发展至新市场,积极聘用并对市场的两方提供鼓励。这样的烧金下,只有Airbnb在上一季出现利润,而这也是在削减市场推广和销售成本及在新冠肺炎疫潮中裁员25%后才达到的。

Snowflake情形不同。它销售云软件并依赖较传统的企业销售队伍。Snowflake在9月份筹集了39亿元,软件业有史以来最大的一笔IPO。此一IPO令Snowflake的估值达到330亿元,是该公司开始交易时的2倍多。

也就是新上市公司股票第一天即大涨惹恼了IPO怀疑论者。他们抱怨科技公司故意拉低IPO定价,使以IPO定价购买其股票者,在股票上市第一天大涨后可以大赚一票。而DoorDash和Airbnb第一天公开交易似乎证明了他们的观点,两家公司股票第一天上市即分别上涨85%和112%。

之前的10大IPO几乎搜刮了其所能搜刮的每一分钱。脸书在公开上市第一天表现平平,之后数周股价连续下跌。

Lyft第一天上市股价小涨,但之后下跌,优步股票上市第一天即报跌。

DoorDash和Airbnb第一天上市股价大涨特别值得注意,因为两家公司在其IPO中使用了混合拍卖模式。公司高管们能够向投资者招揽,并可在查看整个订单簿后再定价,这样可以使他们根据实际的需求量较佳的销售股票并不需提供传统的折扣。

两家公司因此都可以达到他们设定的筹款目标并将股价定在预定范围的高端。分析师们认为,如果不是因为上述混合拍卖模式,其股价定价可能会低很多