瑞士百达资产黄思远：(图)
发布 : 2021-3-05 来源 : 明报新闻网 用微信扫描二维码，分享至好友和朋友圈 | 加关注  明声网温哥华 微信公众号 |
黄思远表示，基金已从部分投资平仓获利，包括美国及中国的科技领域，同时增持传统经济中受益于整体经济反弹的领域。
市场近日的表现，先后反映了多种预期，分别是通缩渐退、经济即将复苏、加息周期将至，而市场最终将面对更紧绌的流动性。传统上，经济增长的预期理应带动资金从避险资产流入风险资产，但黄思远表示，正密切留意这次游戏规则有没有出现变化。关键是从「没有其他可能性」（TINA - There Is No Alternative）变成了「有其他可能」（TIARA -There Is A Real Alternative）。美国债息现在可以媲美股息，对于资金不足的养老基金来说，可能会变得更具吸引力。经济复苏扩大，意味即使一些质素较低的行业或板块也将会受惠，这会带动资金持续流出优质企业，尽管后者的基本因素表现仍然优胜。
长期来看，黄思远仍然认为，1.5厘的债息相对于美国较高的经济增长并不构成问题。美国经济数据和企业盈利预测会有可能持续获得上调。黄思远将关注市场?事（narratives）的变化，例如疫情会否由早前 「中国是最早面对疫情、也是最快复苏的国家」，转而聚焦到美国、以色列和英国等在接种疫苗后从后赶上，或投资者、消费者对通胀的预期以及其可能衍生的回馈循环（feedback loop）。
黄思远表示，以现时经济数据来看，美国有机会率先走出低谷，经济从严重的疫情复苏。企业盈利为长期变化及主题带来有力支援。鉴于环球央行决心延长低息环境，目前估值虽然不便宜，但离过高亦有很远距离。当「无风险利率」或投资的机会成本如此低时，就会出现一个问题，即在增长稀缺的世界中，投资者应以0.7厘的利率做投资决定，抑或应将其投资于其他投资，例如产生4%自由现金流收益率且增长强劲的领先公司，包括宏观、流动性、估值及技术因素，将旨在适应市场状?的变化。
基金已从部分投资平仓获利，尤其是在美国及中国的科技领域，同时亦增持「哑铃仓位」的另一端，即增持传统经济中受益于重启以及整体经济反弹的领域。此等例子包括高端品牌消费公司、环球采矿商、美国房屋建筑商、可持续派息公司都是增持机会。
黄思远在管理基金上比较看重主题投资（idea based-investing），由上而下投资策略，也没有跟任何指标，投资基金经理策略较灵活。基金主要策略是PSU，即以全球市场环境的结构化分析为核心，分别为总体经济分析、流动性分析、市场价值面分析和市场技术因素分析筛选股票。现在世界变化很快，其中一个很重要是的科技板块出现了一些长期趋势，他会觉得这其实也是一种工业革命，可能比18世纪英国出现的工业革命影响更大。
瑞士百达策略收益基金旨在透过主要投资于一个涵盖股票及固定收益证券的环球多元化投资组合，于中期至长期提供收益及缔造长期资本增长，同时亦管理下行风险。其价值可能因多项因素而波动，例如投资气氛、政治和经济状?及发行人的特定因素转变。年初以来，环球市场一直由科技股主导，在财报季前后科技股的上涨尤为明显。虽然基本因素甚至优于预期，但技术因素却不尽人意。其多元资产团队的研究显示隐含波动率明显倾斜，且情绪指数已进入超买区域。明报记者 龙彩霞