先杀好再杀淡(图)

发布 : 2021-3-06  来源 : 明报新闻网 用微信扫描二维码，分享至好友和朋友圈

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3月5日美国股市开低，但标普500下跌幅度并不大，纳斯达克指数曾经下跌超过1% ，但重点是高啤打增长股科技股的大跌。下跌10-20%的股票多的是，ARK基金及有关股份全部向下，例如CHPT、CRWD、OPEN、SPCE、TSLA、SQ。可以说是红海一片。甚至连经济重开概念也下挫，例如邮轮、航空股。但股市亦有很多上升股份，它们是旧科技股例如甲骨文、思高、Dell、微软，大动力科技股谷歌、脸书，交易所，保险公司、农业股、医疗福利管理、耐用消费品。可以说是牛熊共舞之局——投机性科技股增长股被抛售，高质素增长股科技股上升。市场信息不是逃避风险，而是另一个风格转变。

当ARKK（见图）下跌至于 106美元附近时候，我在读者会谈室说正减少空仓，差不多就在这个时间，抛售开始减少，大市以至早市被抛售的增长股科技股收窄跌幅或者回升。我在这两个星期多次提到问题焦点是一些科技股增长股，要减少这类股份的比重，在前两天又开始说股市进入反覆期，好淡都会杀。星期五便是先杀好再杀淡。无论市场上升或下跌，都不会是直线的，今个星期投机性科技股增长股跌幅巨大，又到了星期五周末之前，空仓回补是很自然的事。这是否见底？不知道。现在3种做法，高沽低买，分散投资，分段买卖。

纳斯达克指数低于50天平均线两个标准异差，自从2009年以来，当标普500低于50天平均线，而平均线仍然上升的时候，有70%时间左两个星期之后上升。

美国二月份非农业就业人数上升379,000份，预期20万份。失业率6.2%，预期6.3%。平均时间薪金上升0.2 %，和预期一样。消息刺激美元上升，债券先跌后升。

日本央行行长表示不会改变十年债券利率目标控制。消息引发引发日本债券空仓回补。

截至3月3日一周，界别交易所挂牌基金流入36.8亿美元（前周流入110亿美元）；财务股票基金流入12.8亿美元，医疗保健基金流出8.051亿美元。

花旗银行研究股市已经折现十年债券息率升上2.2% ，瑞士联合的模式是1.8%。现时十年债息率是大概1.5%。 花旗的Chris Montagu分析这个分别不等于债券需要进一步下跌，只是股票先行一步期望经济复苏，投资者涌入能源股财务股；息口上升打击增长股，更使资金轮转入价值型股票。不过如果未来的利率上升已经被充分折现，价值型股票的上升空间便会有限制。瑞士联合策略师Keith Parker持有相同观点：如果息率回落，这个超大码的轮转可能会出现一些策略性回落，经济重开及重胀交易表现已经优于利率引伸的幅度。