投资者关注科技股会否续走弱(图)
发布 : 2021-3-08 来源 : 明报新闻网 用微信扫描二维码，分享至好友和朋友圈 | 加关注  明声网温哥华 微信公众号 |
一些市场参与者担心目前科技股的跌势可能会较以前的跌势要更长久。
科技和增长股比重极大的纳斯达克综合指数已自2月12日的历史高点回跌了8.3%，跌幅超过标普500指数跌幅3倍。热门增长股的跌幅更大，如特斯拉已下跌27%，Peloton下跌32%。过去10年来，在科技股如苹果和亚马逊股价下跌时予以吸纳已证明是一个赢的策略。过去10年来，大科技及增长股一直引领股市上扬。上周五，由于捡便宜者趁科技股剧跌后大量吸纳，纳指转跌为升，上涨了1.6%。
一些市场参与者却担心目前科技股的跌势可能会较以前的跌势要更长久，因为经济复苏的预期会令「居家股」的吸引力丧失，投资者会转而拥抱受益于经济复苏类股。国库债券孳息率的上升亦助长了此一转变。美国10年期国库债券孳息率上周五曾升至一年多来的高点1.625%。
Ned Davis Research首席美国策略师克里斯索德（Ed Clissold）表示：「当经济重启，其他行业将会出现亮眼的盈利增长。大科技和增长股盈利增长前景则没有那么好。」上周五美国公布的2月份就业数据显示，就业情形较预期为好，进一步证明经济正在反弹。
投资者正在等待3月16-17日的美联储局会议结果。联储局主席鲍威尔（Jerome Powell）曾表示，目前债券孳息率的上升，尚不以令联储局改变目前的货币政策。
国库债券孳息率上升意味著投资债券的收益将会大过投资股市和其他相对风险较高的投资。高孳息率可能会对估值较高的科技股和增长型股票造成更大的压力，因为它会令这些公司长期现金流量的价值受到侵蚀。
标普500指数的科技类股自债券孳息率于2月中旬开始上升以来已下跌了7%，Russell 1000增长指数下跌了7.7%，而Russell 1000价值指数则上扬了1.8%。
财富管理公司Chase Investment Counsel总裁图兹（Peter Tuz）表示，由于科技股估值过高及市场正在转移至受益于经济复苏类股，该公司近周以来已减持科技股，包括沽售一些苹果和高通（Qualcomm）股票。
根据Refinitiv机构经纪人估计制度（IBES），金融、材料和工业类股2021年的利润预期将分别增长23%、34%和72%，而科技股利润预期只会增长15%。同时，根据Refinitiv Datastream，科技股的估值仍保持在历史高位，远期市盈率为26.6倍。最近虽然下跌，但仍较历史平均数21倍为高。
仍有一些投资者相信科技股下跌是吸纳的机会。他们指出，科技公司的稳固利润在经济广泛反弹力道消失后仍可继续维持下去。尽管科技类股的估值处于历史高点，但仍低于20年前的互联网泡沫时期的水平，当时纳指在一年内下跌了逾50%。Synovus Trust高级投资组合经理摩根（Daniel Morgan）表示：「科技股今天的健康远较20年前为佳。我仍相信科技股的基本面十分稳固。我不认为会再出现2000年夏天那样的大幅回落。」