担心股市下跌通胀上升

发布 : 2021-3-29  来源 : 明报新闻网 用微信扫描二维码，分享至好友和朋友圈

加关注 明声网温哥华 微信公众号

【明报专讯】担心股市可能下跌及通胀上升的投资者，现在正拥抱公共事业股，以保护他们的投资。公共事业股有时候亦被视为债券外的另一种具有吸引力的选择。标普500指数公共事业股指数本月以来一直跑赢大市，上涨了9.3%，而标普500指数只上涨了4.3%。公共事业股3月份表现亦一直领先其他类股。

导致公共事业类股上扬的原因可能是投资者采取防御性投资，以防股市下跌。由于10年期国库债券孳息率升高，引发通胀的忧虑，及股票估值过高，投资者必须未雨绸缪，预作准备。

纽约美林（Merrill）和美国银行（Bank of America）私人银行首席信息官市场策略负责人昆兰（Joseph Quinlan）表示：「投资者现在有点保守，我们有些顾客希望仍留在股市，但采取更具防御性的投资策略。」

虽然经济预期今年会自新冠肺炎疫潮中强劲反弹，但如果明年失业率仍居高不下，及经济增长较预期缓慢，那么这种乐观情绪亦会消失。

有些投资者表示，公共事业股也可能因为拜登政府大力推动绿色能源而受益。拜登总统本周将宣布数万亿元计划重建美国基础建设，以对抗气候变化。

ClearBridge Investments总监及投资组合经理赫尔斯特（Shane Hurst）表示：「如果你听到去碳化论调升高，这对公共事业类股有利。」

不过，最近受到追捧的公共事业类股是否还有继续上涨的空间仍非确定。包括昆兰在内的许多策略师和投资者仍较锺爱受益于经济增长的周期性类股，而非像公共事业这类的防御性类股。

公共事业类股的上涨是因为投资者自科技股和其他增长股转移至所谓价值股的结果。科技股比重极大的纳斯达克综合指数3月份下跌，之前的4个月均上涨。

在疫潮初期遭投资者沽售的周期性类股因上述投资者的转移而受益最大。季度末机构投资者的投资组合再平衡可能会使这种转移再加剧。

虽然与许多周期性类股相比，公共事业类股收益仍远远落后，但一些投资者认为，以目前的价格而言，公共事业类股仍属便宜。

赫尔斯特表示，经过2020年的疲弱表现后，公共事业类股「现在真的很便宜。这在一个以盈利为推动力的市场中实在很具吸引力」。

根据Refinitiv数据，公共事业类股目前的预期市盈率为18.3倍，标普500指数的市盈率为22.1倍，科技类股的市盈率为26倍。

DWS美洲首席投资官拜安科（David Bianco）表示，利率现在仍然很低，但公共事业类股可以提供通胀保护，因为公共事业可以提高他们的价格。DWS对公共事业类股的评级为增磅。

迄至上周五为止，标普500指数的公共事业类股的股利为3.3%，仅次于消费必需品类股，但高于标普500指数的1.5%收益率。拜安科表示：「公共事业类股是我们最中意的债券替代。」